職工持股若干財務問題的思考

職工持股計劃，對于企業(yè)籌集資金、緩解企業(yè)資金短缺的矛盾，盤活資產(chǎn)存量，理順企業(yè)產(chǎn)權關系、轉換企業(yè)財務機制，提高職工的生產(chǎn)積極性，促進生產(chǎn)要素有效聚集和優(yōu)化配置，提高企業(yè)經(jīng)濟效益等都產(chǎn)生了積極的影響。本文擬就職工持股操作過程中的財務問題進行一些探討.

一、資產(chǎn)評估的問題：
    國有企業(yè)改制成為由職工股和國有股共同組成的有限責任公司時，要先對原企業(yè)進行清產(chǎn)核資，了解企業(yè)的財務狀況，主要從以下幾個方面考慮：一是企業(yè)未予披露的財務事項：對應收帳款周轉率和存貨周轉率進行分析時，要注意是否有虛列資產(chǎn)價值或虛列收入的情況；對應收帳款進行審查時，應當考慮其收回的可能性及應按規(guī)定提取的壞帳準備；對長期投資進行審查時，應考慮投資公司的財務狀況；對固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的價值的評估，應按照事先確定的評估方法和方式評估。二是與負債有關的事項：對已到期的負債，應注重對債權人的法律追索；對應交稅金，應當弄清帳面列示部分與因額外稅負、漏報稅負而可能發(fā)生的補稅、罰金和罰息部分。三是對存貨的審查時，要注意是否存在人為地高估或低估存貨價值的情況。四是對財務報表的審查：不能收回的應收款，不能變現(xiàn)的投資，未來的重大支出，非正常財務和非常項目收支等等。這些都要由注冊會計師事務所對企業(yè)進行財務狀況的審查。資產(chǎn)評估主要涉及到四大問題：
(一)土地資產(chǎn)的評估
    目前，絕大部分國有企業(yè)土地是無償使用的，在實行職工持股改制中，應對其價值進行評估。各地在試驗中采取的做法不盡相同，但主要可歸納為三種：一是忽略土地價值，不列入資產(chǎn)評估范圍。二是將土地使用權作價折股，其折股標準，有的按照當?shù)赝恋噩F(xiàn)價，有的參照國家土地管理中有關國家建設用地的征地費用標準進行。三是轉讓土地使用權，由企業(yè)一次性繳付土地轉讓費。
    在企業(yè)實行職工持股改制中，對土地資產(chǎn)的處置，不能無償使用，因為土地資產(chǎn)是一種重要的生產(chǎn)要素，應列入資產(chǎn)評估范圍。
(二)企業(yè)的債務
    在改制中如何處置企業(yè)的債務，是一大難題，各地做法也不盡相同。有的企業(yè)實行債隨資走，將債務分攤到每個股東身上，設虛股，通過年終分紅逐步?jīng)_減債務。負債較大的一些企業(yè)把債務分類，將銀行貸款和財政周轉金等債務轉為企業(yè)債務，其余債務在取得債權人同意后，全部轉為債權人股份；有的企業(yè)把債務劃為主管部門所有，主管部門負責還本金，企業(yè)負責還利息；一些企業(yè)將債務置于一旁不予考慮，試圖乘改革之機，卸掉企業(yè)債務包袱。因此，企業(yè)改制一定要妥善處理債務問題。
(三)無形資產(chǎn)的評估
    在國有中小企業(yè)中，一般無形資產(chǎn)數(shù)額和比重都不大，但是，它仍屬于企業(yè)資產(chǎn)的組成部分。不少企業(yè)在改制過程中，只注意到企業(yè)的有形資產(chǎn)，對企業(yè)的無形資產(chǎn)不加評估，這種做法造成人為地縮小了企業(yè)的資產(chǎn)價值。
    對商標品牌等無形資產(chǎn)的價值的評估要以市場信譽度為依托，根據(jù)其形成時所需的實際成本、使用價值和獲利能力來確定，防止無形資產(chǎn)低估造成資產(chǎn)流失的情況出現(xiàn)。
(四）應收帳款的可變現(xiàn)值
    應收款項的管理是大部分企業(yè)財務管理中的最薄弱環(huán)節(jié)，企業(yè)資金在這方面流失和沉淀量很大，這是長期以來不少企業(yè)只重視產(chǎn)品經(jīng)營而忽視資產(chǎn)經(jīng)營造成的后果。當前企業(yè)外部經(jīng)營環(huán)境不善，應收帳款資金在經(jīng)營過程中的安全系數(shù)不高，加強對應收帳款的管理非常必要。如何評價應收帳款的可變現(xiàn)值對企業(yè)資產(chǎn)評估有現(xiàn)實意義，因為一個經(jīng)營期結束，大部分經(jīng)營指標都可以比較準確計算和評價，而應收帳款的可變現(xiàn)值評價則非常困難，這直接影響企業(yè)的資產(chǎn)價值。
二、產(chǎn)權界定的問題
    在資產(chǎn)評估后，需要對改制企業(yè)的產(chǎn)權加以界定，以達到明晰產(chǎn)權的目的。產(chǎn)權界定是國有企業(yè)進行職工持股改制的核心問題，也是企業(yè)順利實現(xiàn)改制的關鍵所在。
(一)產(chǎn)權界定的難點
    主要是國有企業(yè)按照國家法律、法規(guī)和國家政策規(guī)定享受的優(yōu)惠，包括稅前還貸和各種減免稅所形成的資產(chǎn)歸屬的問題，資產(chǎn)的劃分缺乏統(tǒng)一的規(guī)范。實行職工持股的前提是明確產(chǎn)權關系。由于國有企業(yè)的出資者和出力者的權利對等，從而使企業(yè)客觀上存在共同利益主體的雙重所有者權益，作為勞動者勞動積累的資產(chǎn)，在實行職工持股時就應無償劃撥給職工，企業(yè)資產(chǎn)的其它部分，采取職工有償入股的形式。由于缺乏統(tǒng)一的法律規(guī)范，且各地政策不一，致使在實行職工持股的實際操作中，或將應無償劃撥給職工的股份取消，造成職工的怨氣和不滿；或將國家的資產(chǎn)不規(guī)范無償量化到職工個人，造成國有資產(chǎn)的流失等等。國有企業(yè)在職工持股改制時，由于對資產(chǎn)的劃分缺乏統(tǒng)一的規(guī)范，由此引發(fā)出許多問題。
(二)產(chǎn)權界定的原則
    在理論上堅持誰投資，誰所有，誰收益；在操作上應實行實事求是、公正有效、簡便易行。就理論上的原則來講，任何投資主體，通過投資形成資產(chǎn)，相應取得資產(chǎn)所有權和收益權。以此為依據(jù)，在界定資產(chǎn)時，必須追溯資金的原始投入，而不能僅僅考慮企業(yè)會計登記時的經(jīng)濟性質。就操作上的原則來講，我國國有企業(yè)資產(chǎn)形成的情況十分復雜，更由于企業(yè)隸屬關系和財務制度多變、歷史資料不全等因素，使得產(chǎn)權界定工作很難完全規(guī)范。因此，應當實事求是，宜粗不宜細，力求簡便易行.
三、股權設置的問題
    國有企業(yè)改制成為由職工股和國家股組成的有限責任公司，根據(jù)投資主體的不同，股權設置分為職工股和國家股(有的企業(yè)還另外引入法人入股)。股權設置實質要解決兩個問題：①職工和經(jīng)營領導層的激勵與利益分紅的公平性問題。②改制后有限責任公司的剩余索取權和剩余控制權問題，也就是所謂的公司治理結構的科學性問題。在企業(yè)改制過程中，股權設置居于舉足輕重的地位，這是因為股權設置實質是企業(yè)各利益集團的權益再調整過程，因此，我們必須在考慮到現(xiàn)實各種要素的基礎上盡量做到公平、公正。此外，股權設置直接決定公司將來的運作效率，如果股權設置不合理，不僅公司運作低效，而且會出現(xiàn)各種制度盲點誤區(qū)，造成企業(yè)資產(chǎn)使用不合理甚至流失。
    實行職工持股的關鍵，就是應由全體職工將企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營性凈資產(chǎn)全部或大部分買下，然后由企業(yè)內部職工持股。但在實施過程中，一些地方以維護改制后企業(yè)公有制性質為名，硬性規(guī)定國家股所占的比例不得低于60%。甚至有些企業(yè)設置集體股，搞不清楚集體股歸誰所有，也不知如何分割。因此，改制必須科學解決股權設置問題。
(一)國家股設置問題
    國家股占改制后有限責任公司中的比重，目前通常是50%左右。這要根據(jù)每個企業(yè)的具體情況而定，并不一定要國有股持大股。為了國有資產(chǎn)的保值增值，有些企業(yè)將國家股設為優(yōu)先股。在中小企業(yè)中的股權設置中，應當把國家股降到50%以下。
(二)職工股設置問題
1、將國有企業(yè)凈資產(chǎn)量化為職工產(chǎn)權股
    職工產(chǎn)權股是對改制企業(yè)在崗職工改變國有企業(yè)職工身份所給予的補償。職工產(chǎn)權股只分配股額，不兌現(xiàn)現(xiàn)金，按股分紅，與企業(yè)共負盈虧。從凈資產(chǎn)中提取職工產(chǎn)權股的比例及具體做法各地標準不一，量化的依據(jù)主要有三個：工齡、貢獻和責任大小。企業(yè)領導、中層管理人員、普通職工按什么比例進行量化，國家及有關部門現(xiàn)在沒有統(tǒng)一規(guī)定。在實際操作中，各企業(yè)自定政策，量化分配比例五花八門。但總的說來，企業(yè)領導一般所占比例較大，中層干部次之，普通職工人數(shù)最多，但資產(chǎn)量化分配時所占比例最小。企業(yè)領導、中層干部資產(chǎn)量化時分配多于普通職工，這符合十五大按要素分配的精神，但是差距過大時，會引起職工的不滿，不利于調動職工的積極性。
2、職工持股現(xiàn)金購買與無償配送問題
    職工持股的資金來源應以職工現(xiàn)金出資為主，這是職工與企業(yè)之間建立產(chǎn)權紐帶的重要條件，也是建立企業(yè)激勵與約束機制的基礎。為了保證企業(yè)改制能夠順利推進，應鼓勵職工以現(xiàn)金購買國有產(chǎn)權，有些地方對職工一次性購買國有產(chǎn)權給予一定比例的優(yōu)惠，這一政策減輕了職工最初購買國有產(chǎn)權時的負擔和風險，對于鼓勵企業(yè)職工投資入股，推動國有中小企業(yè)改制發(fā)揮了積極作用。國有產(chǎn)權優(yōu)惠出售是會相應減少國有資產(chǎn)變現(xiàn)收入，但以此換取國家解除自己對國有中小企業(yè)承擔的無限責任，并促進企業(yè)放開搞活，完善機制，這種改革的社會成本和代價是必須要支付的，也是值得的。因此，不應視為國有資產(chǎn)流失。但是，對不同企業(yè)優(yōu)惠應有所區(qū)別，虧損、微利的企業(yè)，優(yōu)惠的比例可以較大；經(jīng)營狀況較好的企業(yè)，優(yōu)惠比例可以較小，一般輻度不應超過30%。對于企業(yè)外的自然人、社會法人購買國有產(chǎn)權時，不應當享受優(yōu)惠。
    對于歷史比較長，效益比較好的國有老企業(yè)，在過去的長期發(fā)展中，較多地截留了職工應得的收益，形成了一定的歷史積累，包括歷年結余的工資基金和集體福利基金、公益金等?？梢詫⒋藲v史積累根據(jù)企業(yè)具體情況拿出一部分，作為職工持股的基金，在職工認購企業(yè)股份時按比例配股。
3、職工持股認購價格的確定
    在職工持股改制過程中，國有企業(yè)資產(chǎn)置換或轉移必須通過產(chǎn)權交易來實現(xiàn)。但在產(chǎn)權交易中，經(jīng)常遇到一個交易作價和資產(chǎn)評估高低的問題。企業(yè)的產(chǎn)權交易定價由所有者權益決定。目前通行的做法是通過資產(chǎn)評估確定存量資產(chǎn)的所有者權益的底價，然而再由買賣雙方通過協(xié)商議定價格。由于目前我國仍處在市場經(jīng)濟發(fā)展的初級階段，資本市場發(fā)育不良，社會評估機構尚不成熟，政府的有關法律法規(guī)也不健全，因而經(jīng)常在產(chǎn)權交易中造成國有資產(chǎn)的流失。為了科學合理地制訂職工持股認購價格，必須抓好以下三個主要環(huán)節(jié)：第一，要加快資產(chǎn)評估的立法工作和加強資產(chǎn)評估的監(jiān)控管理工作，加快資本及產(chǎn)權市場的建設，引入市場競爭機制以防止出現(xiàn)黑箱操作和幕后交易的情況