2010年自考“金融理論與實務(wù)”筆記(13)

2010年自考“金融理論與實務(wù)”筆記(13)

第十三章　貨幣政策

　　第一節(jié)　貨幣政策目標(biāo)

　　識記：

　　貨幣政策指：中央銀行為實現(xiàn)既定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，運用各種工具調(diào)節(jié)貨幣供給和利率的一種金融政策和措施。

　　貨幣政策內(nèi)容：

　　1、貨幣政策的目標(biāo)：一般表達(dá)為經(jīng)濟(jì)增長、充分就業(yè)、穩(wěn)定幣值和物價以及國際收支平衡。

　　2、為實現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)而運用的政策工具；

　　3、貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制。指：運用一定的金融工具，如何引導(dǎo)社會經(jīng)濟(jì)生活的變化，從而實現(xiàn)貨幣政策的預(yù)期目標(biāo)。

　　領(lǐng)會：

　　貨幣政策的目標(biāo)與關(guān)系？

　　貨幣政策的目標(biāo)，一般表述為經(jīng)濟(jì)增長、充分就業(yè)、穩(wěn)定幣值和物價以及國際收支平衡四個方面。

　　四個目標(biāo)之間既有統(tǒng)一，又有矛盾之處。充分就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長是正相關(guān)，經(jīng)濟(jì)增長，就業(yè)則相應(yīng)增加，如遇經(jīng)濟(jì)衰退，失業(yè)則會增加。但是諸目標(biāo)之間又有沖突，為了刺激經(jīng)濟(jì)增長和減少失業(yè)，實行貨幣擴(kuò)張政策，久而久之，帶來貨幣貶值和物價上漲的通貨膨脹局面。

　　處理沖突的途徑：1）運用各種工具講求協(xié)調(diào)，配合。2）根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)的狀況和需要選擇側(cè)重點。

　　我國貨幣政策的目標(biāo)？

　　保持貨幣幣值穩(wěn)定，并依此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。

　　第二節(jié)　貨幣政策工具

　　識記：

　　傳統(tǒng)的貨幣政策工具有：法定存款準(zhǔn)備金、貼現(xiàn)率、公開市場業(yè)務(wù)。

　　法定存款準(zhǔn)備金指：商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)按照規(guī)定的比率，將所吸收的存款的一部分交存中央銀行，本身不得使用。應(yīng)交存的比率稱：法定存款準(zhǔn)備率。

　　貼現(xiàn)率：商業(yè)銀行向中央銀行辦理再貼現(xiàn)時使用的利率。

　　公開市場業(yè)務(wù)：這是中央銀行通過金融市場上買進(jìn)或賣出有價證券進(jìn)行調(diào)節(jié)的一種方式。

　　貸款規(guī)模：通過中國人民銀行編制國家銀行信貸計劃，控制全部信貸資金來源和運用。

　　再貸款：中國人民銀行通過對國有銀行的貸款進(jìn)行調(diào)節(jié)的一種工具。

　　領(lǐng)會：

　　三種傳統(tǒng)貨幣政策工具的特點與作用？

　　傳統(tǒng)的貨幣政策工具有：法定存款準(zhǔn)備金、貼現(xiàn)率、公開市場業(yè)務(wù)。

　　法定存款準(zhǔn)備金指：商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)按照規(guī)定的比率，將所吸收的存款的一部分交存中央銀行，本身不得使用。應(yīng)交存的比率稱：法定存款準(zhǔn)備率。 中央銀行往往通過調(diào)高或調(diào)低存款準(zhǔn)備率來增加或減少商業(yè)銀行應(yīng)交存的準(zhǔn)備金，從而影響商業(yè)銀行的可用資金量及派生存款能力，以達(dá)到調(diào)節(jié)貨幣供給的目的。不宜經(jīng)常使用，更不宜大幅變動。

　　貼現(xiàn)率：商業(yè)銀行向中央銀行辦理再貼現(xiàn)時使用的利率。央行通過調(diào)高或調(diào)低帖現(xiàn)率的辦法，可以影響商業(yè)銀行的貸款數(shù)量，也經(jīng)常被用作平衡國際收支的手段。特點是靈活，可以根據(jù)經(jīng)濟(jì)需要隨時調(diào)整。是常用手段

　　公開市場業(yè)務(wù)：這是中央銀行通過金融市場上買進(jìn)或賣出有價證券進(jìn)行調(diào)節(jié)的一種方式。如果央行買進(jìn)證券，就相應(yīng)向市場注入了貨幣供應(yīng)量，一方面刺激證券的需求，另一方面增加了商業(yè)銀行的可貸資金規(guī)模。公開市場業(yè)務(wù)與前兩者相比的優(yōu)點：1）主動權(quán)在央行手中；2）直接左右市場貨幣供應(yīng)量；3）政策隱蔽性強(qiáng)，可以減輕社會動蕩。是最常使用、靈活、有效的手段。

　　我國主要的貨幣政策工具？今后的發(fā)展方向？

　　目前我國使用的主要政策工具有：法定存款準(zhǔn)備金，貸款規(guī)模、再貸款。

　　法定存款準(zhǔn)備金指：商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)按照規(guī)定的比率，將所吸收的存款的一部分交存中央銀行，本身不得使用。應(yīng)交存的比率稱：法定存款準(zhǔn)備率。

　　貸款規(guī)模：通過中國人民銀行編制國家銀行信貸計劃，控制全部信貸資金來源和運用。

　　再貸款：中國人民銀行通過對國有銀行的貸款進(jìn)行調(diào)節(jié)的一種工具。

　　今后要積極開拓運用市場公開業(yè)務(wù)工具，如：

　　1、通過國庫券市場買賣國庫券

　　2、建立同業(yè)拆借市場，參與同業(yè)拆借

　　3、積極推行商業(yè)信用票據(jù)化，拓展貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)

　　4、逐步放開利率，向利率市場化邁進(jìn)

　　第三節(jié)　貨幣政策的傳導(dǎo)

　　識記：

　　貨幣政策的中介目標(biāo)要符合以下要求：1）中央銀行能夠加以控制；2）中央銀行能夠及時取得有關(guān)中介指標(biāo)的準(zhǔn)確數(shù)據(jù)，據(jù)以分析監(jiān)測；3）它與貨幣政策最終目標(biāo)關(guān)系緊密。

　　一般是利率與貨幣供應(yīng)量，同時也有將基礎(chǔ)貨幣作為中介目標(biāo)的。

　　領(lǐng)會：

　　貨幣傳導(dǎo)的過程？

　　在中央銀行和商業(yè)銀行二級銀行體制下，貨幣傳導(dǎo)的過程包括兩個層次：

　　第一個層次中，首先，中央銀行運用各種工具，調(diào)節(jié)存款準(zhǔn)備金和商業(yè)銀行貸款數(shù)量，以影響商業(yè)銀行的行為，其次，商業(yè)銀行對央行行為作出反應(yīng)，相應(yīng)調(diào)整企業(yè)居民的貸款規(guī)模，并通過派生機(jī)能利于貨幣供應(yīng)量的變動

　　第二個層次中，企業(yè)和居民對商業(yè)銀行的行為作出反應(yīng)，相應(yīng)調(diào)整投資和消費支出，影響社會需求，從而利于政策目標(biāo)實現(xiàn)。

　　確定中介目標(biāo)的依據(jù)？

　　貨幣政策的中介目標(biāo)要符合以下要求：1）中央銀行能夠加以控制；2）中央銀行能夠及時取得有關(guān)中介指標(biāo)的準(zhǔn)確數(shù)據(jù)，據(jù)以分析監(jiān)測；3）它與貨幣政策最終目標(biāo)關(guān)系緊密。

　　我國貨幣政策中介目標(biāo)如何選擇？

　　傳統(tǒng)的貨中介目標(biāo)是貨幣發(fā)行指標(biāo)和貸款規(guī)模，近些年來轉(zhuǎn)為貨幣供應(yīng)量。

　　第四節(jié)　貨幣政策與財政政策的配合

　　領(lǐng)會：

　　貨幣與財政政策配合的必要性？

　　為實現(xiàn)國民經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控的目標(biāo)，緊靠一種政策是難以奏效的，需要各項政策相互配合，貨幣與財政策政策配合的必要性因為它們之間的聯(lián)系與不同點。

　　首先，從兩者對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響來看，其共同點在于：都是通過影響社會總需求進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)增長，其次從資金運行過程中，政與金融資金之間也是著密切聯(lián)系，從而影響到兩種資金的需求變化，這主要表現(xiàn)在以下方面：

　　1、銀行代理國家金庫；

　　2、財政向銀行增撥信貸基金；

　　3、財政發(fā)行國家債券；

　　4、銀行利率的調(diào)整。

　　財政政策與貨幣政策的功能差異表現(xiàn)在以下方面：

　　1、可控性不同，財政政策可以直接控制和調(diào)節(jié)，貨幣政策需要傳導(dǎo)過程。

　　2、透明度不同，財政政策透明度高，貨幣政策透明度稍弱。

　　3、時滯性不同，時滯性是指在制定和執(zhí)行政策的過程中，出現(xiàn)的時間滯后的現(xiàn)象，有兩種：認(rèn)識時滯和決策時滯。財政政策認(rèn)識時滯短決策時滯長，貨幣政策認(rèn)識時滯長，決策時滯短。

　　此外，具體到實施擴(kuò)張或緊縮需要的不同要求時財政政策與貨幣政策的功能效應(yīng)也有明顯區(qū)別。

　　貨幣政策與財政政策結(jié)合的主要類型？

　　有四種類型，雙松、雙緊、緊財政松貨幣、緊貨幣松財政策

　　“雙松”的財政政策與貨幣政策可以刺激經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但常會引起引財赤字。

　　“雙緊”的財政政策與貨幣政策通常是在經(jīng)濟(jì)過熱，需求過旺和通貨膨脹壓力下采取的，但可能帶來經(jīng)濟(jì)萎縮。