自考“國(guó)際財(cái)務(wù)管理”資料（10）

　　第六章 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理

　　1、外匯風(fēng)險(xiǎn)分為：交易風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、折算風(fēng)險(xiǎn)。（多選）

　　2、交易風(fēng)險(xiǎn)指以外幣計(jì)價(jià)的各類交易活動(dòng)自發(fā)生到結(jié)算過程中，因匯率變動(dòng)而引起損失的可能性。

　　3、交易風(fēng)險(xiǎn)的具體情況：

　　（1）商品或勞務(wù)進(jìn)出此用戶發(fā)言已違反社區(qū)規(guī)定此用戶發(fā)言已違反社區(qū)規(guī)定此用戶發(fā)言已違反社區(qū)規(guī)定此用戶發(fā)言已違反社區(qū)規(guī)定易中以外幣計(jì)價(jià)有成交日到結(jié)算日匯率變動(dòng)帶來的外匯風(fēng)險(xiǎn)；

　?。?）以外匯計(jì)價(jià)的債權(quán)債務(wù)帶來的外匯風(fēng)險(xiǎn)；（3）外匯買賣風(fēng)險(xiǎn)；

　?。?）遠(yuǎn)期外匯交易風(fēng)險(xiǎn)；（5）公司對(duì)海外分支機(jī)構(gòu)的投資、利潤(rùn)匯回和資本撤回的風(fēng)險(xiǎn)。

　　4、決定一種外幣的交易風(fēng)險(xiǎn)的兩個(gè)因素：（多選）①貨幣暴露凈頭寸的大小；②匯率波動(dòng)的幅度。

　　5、貨幣暴露頭寸指一段時(shí)間內(nèi)承受匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金流入或流出。

　　6、財(cái)務(wù)管理者進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)要考慮的重要因素；貨幣間的相關(guān)性。如企業(yè)的現(xiàn)金流出和流入分別以一組高度正相關(guān)的貨幣計(jì)價(jià)，則必以一組不相關(guān)或負(fù)相關(guān)的貨幣計(jì)價(jià)要承受較小的風(fēng)險(xiǎn)。

　　7、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)指由于匯率變動(dòng)而引起的公司預(yù)期的現(xiàn)金流量?jī)衄F(xiàn)值發(fā)生變動(dòng)而造成損失的可能性。

　　8、衡量經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的方法：根據(jù)一項(xiàng)預(yù)測(cè)匯率水平分別預(yù)計(jì)損益表項(xiàng)目的現(xiàn)金流量水平，然后改變預(yù)測(cè)的匯率，預(yù)計(jì)損益表項(xiàng)目相應(yīng)的值。通過分析損益表中稅前利潤(rùn)隨不同的預(yù)測(cè)匯率變化而變化的值，企業(yè)就可衡量匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)稅前利潤(rùn)和現(xiàn)金流量的影響。

　　9、折算風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)的合并會(huì)計(jì)報(bào)表受匯率變動(dòng)影響的風(fēng)險(xiǎn)。

　　10、影響折算風(fēng)險(xiǎn)的因素：（多選）

　?。?）外國(guó)分支機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)所占的比重；（2）外國(guó)分支機(jī)構(gòu)所在國(guó)；

　?。?）使用的折算方法：國(guó)際上常用的方法有流動(dòng)／非流動(dòng)法、貨幣／非貨幣法、時(shí)態(tài)法和當(dāng)前匯率法（現(xiàn)行匯率法）。

　　11、外匯風(fēng)險(xiǎn)管理策略的分類：（1）保守策略；（2）冒險(xiǎn)策略；（3）中間策略。

　　12、財(cái)務(wù)管理者厭惡風(fēng)險(xiǎn)，或認(rèn)為企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)能力很弱時(shí)，傾向于選擇保守策略。大多數(shù)跨國(guó)公司認(rèn)為保守策略不可取。

　　13、保守策略的內(nèi)容：

　　①拒絕所有可能帶來外匯風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目；②對(duì)所有存在外匯風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目通過金融市場(chǎng)進(jìn)行套期保值；

　?、凵嫱鈽I(yè)務(wù)中只使用本幣結(jié)算；④合同簽訂日將未來應(yīng)收應(yīng)付的外匯按合同約定匯率折算成本幣。

　　14、冒險(xiǎn)策略的理論基礎(chǔ)：購買力平價(jià)和利率平價(jià)成立，匯率的波動(dòng)是暫時(shí)的，但其升級(jí)的機(jī)會(huì)相等，因而對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響不大。只有很少的企業(yè)選擇冒險(xiǎn)策略。

　　15、中間策略是大多數(shù)企業(yè)采用的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理策略。

　　16、采取中間策略的管理者分為兩類：

　?。?）以平衡外匯風(fēng)險(xiǎn)頭寸為目標(biāo)的套期保值者；（2）以謀取匯率利差為目的的投機(jī)獲利者。

　　17、選擇最佳外匯風(fēng)險(xiǎn)管理策略要考慮的因素：（多選）

　?、倬C合財(cái)務(wù)計(jì)劃過程；②籌資；③融資；④流動(dòng)資金管理；⑤資本預(yù)算；⑥稅收政策；⑦股息匯出；⑧轉(zhuǎn)移價(jià)格；⑨長(zhǎng)期財(cái)務(wù)政策。

　　18、外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的程序：（簡(jiǎn)答）

　?。?）確定恰當(dāng)?shù)挠?jì)劃期和成本與風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)；（2）預(yù)測(cè)匯率變化情況；

　?。?）計(jì)算外匯風(fēng)險(xiǎn)的受險(xiǎn)額并編制資金流量預(yù)算；（4）確定對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)受險(xiǎn)額是否采取行動(dòng)；

　?。?）選擇適當(dāng)?shù)谋茈U(xiǎn)方法。

　　19、影響預(yù)測(cè)匯率結(jié)果的因素：

　?、?國(guó)際收支的變化；②國(guó)際貨幣儲(chǔ)備的變化和舉債能力；③通貨膨脹程度；④經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率；

　?、?融與財(cái)政政策；?、薹钦絽R率的情況；　　　　　?、呃?；　　　?、嗥渌蛩亍?/p>

　　20、外幣債權(quán)大于外幣債務(wù)，其差額為正受險(xiǎn)額，反之稱為負(fù)受險(xiǎn)額。

　　21、確定對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)受險(xiǎn)額是否采取行動(dòng)：

　?。?）不采取行動(dòng)：（多選）

　?、偈茈U(xiǎn)額是正值，而該種外幣預(yù)計(jì)會(huì)升值，匯率變動(dòng)后，企業(yè)將獲得收益；

　?、谑茈U(xiǎn)額是負(fù)值，而該種外幣預(yù)計(jì)會(huì)貶值，匯率變動(dòng)后，企業(yè)會(huì)獲得收益；

　?、凼茈U(xiǎn)額為零，不管匯率如何變動(dòng)，也不存在外匯風(fēng)險(xiǎn)。

　?。?）采取行動(dòng)：（多選）

　　①受險(xiǎn)額是正值，而該種外幣預(yù)計(jì)會(huì)貶值；②受險(xiǎn)額是負(fù)值，而該種外幣預(yù)計(jì)會(huì)升值；

　?、凼芟揞~可能使正值也可能是負(fù)值，外幣時(shí)升值還是貶值很難估計(jì)。

　　22、交易風(fēng)險(xiǎn)是外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的重點(diǎn)。

　　23、交易風(fēng)險(xiǎn)的避險(xiǎn)方法：（簡(jiǎn)答）

　　①選擇有利的計(jì)價(jià)貨幣；②適當(dāng)調(diào)整商品價(jià)格；

　?、墼诤贤杏喠R率風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)倵l款或貨幣保值條款；④提前或延期結(jié)匯。

　　24、選擇計(jì)價(jià)貨幣最常使用的方法：（1）選擇可自由兌換的貨幣；（2）用本幣計(jì)價(jià)結(jié)算。

　　25、貨幣保值指選擇某種與合同貨幣不一致的、價(jià)值穩(wěn)定的貨幣，將合同金額用所選貨幣來表示，在結(jié)算或清償時(shí)，按所選貨幣表示的金額用合同貨幣來完成收付?？捎米鞅Ｖ地泿诺挠悬S金、歐洲貨幣單位、特別提款權(quán)等一攬子貨幣。

　　26、管理短期交易風(fēng)險(xiǎn)使用的方法（在金融市場(chǎng)上避險(xiǎn)的方法）：

　?。?）利用期貨交易防范風(fēng)險(xiǎn)；（2）利用遠(yuǎn)期外匯交易方法風(fēng)險(xiǎn)；（3）利用外匯期權(quán)交易。

　　27、利用外匯期權(quán)交易防范風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)點(diǎn)：

　?。?）對(duì)期權(quán)合同的購買者來說，外匯期權(quán)類似于保險(xiǎn)；

　?。?）對(duì)期權(quán)合同的購買方來說，使用外幣期權(quán)可使保值成本成為確定因素。

　　28、長(zhǎng)期合同進(jìn)行放線管理的方法：（1）長(zhǎng)期遠(yuǎn)期外匯合同；（2）貨幣互換交易；（3）平行貸款。

　　29、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理的方法：（多選）

　?。?）財(cái)務(wù)多元化：籌資上的多角化、投資上的多角化。

　?。?）經(jīng)營(yíng)多元化：生產(chǎn)上的多角化、銷售上的多角化、采購上的多角化。

　　30、折算風(fēng)險(xiǎn)管理的方法：1）資產(chǎn)負(fù)債表套期保值；2）遠(yuǎn)期外匯合同；3）貨幣市場(chǎng)借款與投資。

　　31、資產(chǎn)負(fù)債表套期保值（資產(chǎn)負(fù)債平衡法）：要求公司合并會(huì)計(jì)報(bào)表中受險(xiǎn)外幣資產(chǎn)和外幣負(fù)債的數(shù)額相等，使匯率變動(dòng)的影響同時(shí)出現(xiàn)在資產(chǎn)、負(fù)債兩方面，數(shù)額相等而方向相反，使它們能自動(dòng)相互抵銷。