07年自考“世界市場(chǎng)行情”聽課筆記（9） -自考串講筆記

　　在這狂熱的年代里，輿論大肆宣揚(yáng)“永久繁榮”和“美國(guó)例外論”，似乎美國(guó)已超越資本主義經(jīng)濟(jì)周期的運(yùn)行規(guī)律之外，再也不會(huì)發(fā)生以生產(chǎn)過剩為特征的經(jīng)濟(jì)危機(jī)了。就連美國(guó)總統(tǒng)胡佛在其1929年4月的就職演說中，也高唱要消滅貧困。

　　工業(yè)的“合理化”運(yùn)動(dòng)和汽車、奢侈品等新工業(yè)的擴(kuò)張，還使得整個(gè)“繁榮”時(shí)期中資本積聚和集中的趨勢(shì)加強(qiáng)，中小企業(yè)和獨(dú)立的小生產(chǎn)者、小商人普遍遭到被淘汰和被兼并的命運(yùn)。在1927年，美國(guó)全國(guó)公司中的千分之二的公司占有全國(guó)公司總收益的近70%，其余99.8%的公司只分得剩下的一部分利潤(rùn)。

　　由此可見，美國(guó)以至于整個(gè)資本主義世界猶如被吹得過大的氣球，隨時(shí)有一觸即爆的危險(xiǎn)。1929年10月，資本主義世界一場(chǎng)規(guī)?？涨暗拇笪C(jī)終于爆發(fā)了。

　　危機(jī)首先在資本主義最發(fā)達(dá)的國(guó)家——美國(guó)爆發(fā)。美國(guó)工業(yè)生產(chǎn)在1929年6月達(dá)到最高峰，10月間工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)開始迅速下降，市面也逐漸衰落下去。10月20日紐約證券交易所破產(chǎn)，特別是23日、28日和29日連續(xù)發(fā)生大破產(chǎn)，有價(jià)證券的行市狂跌不已。在驚恐不定的幾天內(nèi)，第一流有價(jià)證券的行市竟下跌了40-60%。不少證券持有人迅即破產(chǎn)，茅盾在其小說《子夜》中所描述的資本家跳樓自殺的事情在美國(guó)頻頻發(fā)生。

　　證券交易所破產(chǎn)的浪濤波及到一切資本主義國(guó)家，英國(guó)、德國(guó)、法國(guó)等國(guó)的交易所也相繼破產(chǎn)。1929年秋季證券交易所的破產(chǎn)是其生產(chǎn)過剩危機(jī)加深的信號(hào)。此后，資本主義國(guó)家的生產(chǎn)都持續(xù)下降，商業(yè)繼續(xù)萎縮，失業(yè)不斷增加。直到1933年，資本主義世界才開始從危機(jī)轉(zhuǎn)為蕭條。

　　1929-1933年危機(jī)是資本主義歷史上最深刻的一次危機(jī)。工業(yè)生產(chǎn)下降的幅度是之前歷次危機(jī)所從未有過的，國(guó)際貿(mào)易額的實(shí)際貿(mào)易量也出現(xiàn)歷史上第一次的下降。不僅生產(chǎn)下降的幅度驚人，而且，其延續(xù)時(shí)間也異常持久。在以前的危機(jī)中，生產(chǎn)下降的延續(xù)時(shí)間不過幾個(gè)月，而這次卻是幾十個(gè)月。以美國(guó)為例，由危機(jī)時(shí)的最低點(diǎn)恢復(fù)到危機(jī)前水平所需的時(shí)間，煤、生鐵、鋼等都長(zhǎng)達(dá)四十多個(gè)月。因此，1929-1933年危機(jī)成為資本主義歷史上時(shí)間最長(zhǎng)的世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

　　1929-1933年危機(jī)的極度深刻性和其空前持久性結(jié)合在一起，使這一次危機(jī)具有極大的破壞力，它使資本主義工商業(yè)大幅倒退，使整整幾十年生產(chǎn)力的發(fā)展成就付之東流?！耙粦?zhàn)”前的各次危機(jī)通常使生產(chǎn)水平倒退一二年，倒退四年或四年以上的情況極少。而1929-1933年的危機(jī)卻使整個(gè)資本主義世界的工業(yè)生產(chǎn)水平大約后退到1908-1909年。其中美國(guó)退到1905-1906年，德國(guó)退到1896年，英國(guó)退到1897年。

　　這次危機(jī)不僅限于生產(chǎn)和商業(yè)范圍，而且也擴(kuò)展到銀行信用系統(tǒng)，以及外匯和債務(wù)等領(lǐng)域。生產(chǎn)過剩危機(jī)中商品價(jià)格下跌，使工業(yè)資本家、手工業(yè)者、農(nóng)民等債務(wù)人難以支持，從而使許多公司和企業(yè)主遭到破產(chǎn)。美國(guó)、德國(guó)和法國(guó)有幾萬個(gè)股份公司因此倒閉。不僅資本家破產(chǎn)，而且實(shí)際上某些資產(chǎn)階級(jí)國(guó)家也破產(chǎn)了。

　　1931年9月，英國(guó)被迫放棄金本位制，宣布英鎊貶值，震動(dòng)了世界各國(guó)。英聯(lián)邦以及許多同英鎊聯(lián)系的歐洲國(guó)家的金本位制都跟著垮臺(tái)了。1933年3月間，資本主義世界信用、貨幣制度崩潰的浪潮襲擊了美國(guó)。美國(guó)銀行倒閉之風(fēng)更加劇烈。到1933年，美國(guó)銀行共倒閉11730家，企業(yè)倒閉252000家。1933年3月4日美國(guó)總統(tǒng)羅斯福在其就職之日，不得不宣布銀行“休假”，隨即關(guān)閉紐約金融中心，并放棄了金本位制。

　　1929-1933年空前深刻和空前劇烈的資本主義世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)，宣告了主張“放任主義”的資本主義經(jīng)濟(jì)理論的失靈。危機(jī)表明，資本主義單靠本身內(nèi)在的力量已經(jīng)不容易從危機(jī)中爬出來了。于是，鼓吹通過加強(qiáng)“國(guó)家干預(yù)”來刺激經(jīng)濟(jì)和保持“充分就業(yè)”的凱恩斯主義便應(yīng)運(yùn)而生。凱恩斯主義企圖利用加強(qiáng)“國(guó)家干預(yù)”經(jīng)濟(jì)的人為措施來克服危機(jī)，消除失業(yè)和防止革命。

　　滯脹時(shí)期美國(guó)的貨幣政策與財(cái)政政策的搭配

　　第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束以后，美國(guó)的貨幣政策按各個(gè)發(fā)展階段的特點(diǎn)可以分為五個(gè)時(shí)期。從戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束到1950年發(fā)動(dòng)侵朝戰(zhàn)爭(zhēng)可為第一時(shí)期，是從戰(zhàn)爭(zhēng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)為建設(shè)經(jīng)濟(jì)的時(shí)期；從侵朝戰(zhàn)爭(zhēng)開始到1960年底共和黨政府下臺(tái)為第二個(gè)時(shí)期，是美國(guó)經(jīng)濟(jì)處在經(jīng)濟(jì)危機(jī)與通貨膨脹交替出現(xiàn)的時(shí)期；從1961～1969年為第三個(gè)時(shí)期，是美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較順利的時(shí)期；從1970～1980年底是第四個(gè)時(shí)期，是美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入“滯脹”窘境、美元危機(jī)多次出現(xiàn)的時(shí)期。從1980年底迄今是美國(guó)第五個(gè)時(shí)期。在不同時(shí)期，由于經(jīng)濟(jì)情況發(fā)生變化，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)和美國(guó)政府采取了不同的貨幣政策和財(cái)政政策。由于第四階段經(jīng)歷時(shí)間較長(zhǎng)，并且情況比較復(fù)雜，具有典型意義。本案例著重對(duì)這一時(shí)期的政策搭配進(jìn)行分析。

　　經(jīng)濟(jì)背景：“滯脹”現(xiàn)象的產(chǎn)生

　　早在1968年的消費(fèi)物價(jià)指數(shù)上升到20世紀(jì)60年代后半期的最高水平64.6％（1975：100），美聯(lián)儲(chǔ)從1968年12月中旬開始，不得不實(shí)行緊縮信用政策。1969年尼克松就任總統(tǒng)，為了實(shí)現(xiàn)其在競(jìng)選中提出遏止嚴(yán)重通貨膨脹的諾言，他撤換了原來那些凱恩斯學(xué)派的經(jīng)濟(jì)顧問，起用了一批貨幣主義的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，并按照他們的主張，采取控制政府開支。緊縮信用的措施，1969年貨幣信用政策越來越緊，直到1970年2月才告結(jié)束：當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)為信用緊縮目的而采取了全部貨幣政策工具。貼現(xiàn)率從1968年12月的5.5％提高到1969年4月的6％；同期的銀行對(duì)大企業(yè)放款的優(yōu)惠利率幅度從6.75％提高到7.5％，6月再提高到8.5％；1969年4月又把會(huì)員銀行中活期存款的法定準(zhǔn)備率提高了0.5％，從而使銀行系統(tǒng)準(zhǔn)備金大約增加了3.5億美元：聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)的公開市場(chǎng)政策還要求防止會(huì)員銀行的非借入準(zhǔn)備金增加過大。與此相配合的財(cái)政政策。也是控制政府支出、削減軍事訂貨的緊縮政策。這些措施影響了企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)和借貸市場(chǎng)的資金供應(yīng)，使一再被推遲的第二次世界大戰(zhàn)后第五次經(jīng)濟(jì)危機(jī)（1969-1970年）終于爆發(fā)了。

　　正是在這次危機(jī)中，出現(xiàn)了資本主義經(jīng)濟(jì)周期史上的一個(gè)新事物——“衰脹”繼而“滯脹”的并發(fā)癥。在1969年前，可以說美國(guó)經(jīng)濟(jì)中表現(xiàn)為有效需求推動(dòng)通貨膨脹，但1969-1970年的情況發(fā)生了變化。當(dāng)時(shí)由于美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮信用政策，對(duì)產(chǎn)品總需求的增長(zhǎng)率已經(jīng)緩慢，1970年美國(guó)預(yù)算赤字僅為29億美元，而且，勞動(dòng)力和工廠生產(chǎn)能力的利用不足日益明顯，過剩的生產(chǎn)能力在各個(gè)行業(yè)中連續(xù)出現(xiàn)，失業(yè)率從1970年中已經(jīng)較高的5％，再升高到1970年末的60％。盡管經(jīng)濟(jì)衰退的跡象已很明顯，但物價(jià)上漲的趨勢(shì)仍然沒有減弱，通貨膨脹勢(shì)頭仍未遏止。這就是“衰脹”——“滯脹”并發(fā)癥。

　　“滯脹”在20世紀(jì)70年代之前是不可思議的，因?yàn)樵诮?jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，物價(jià)從來是下降的，為什么70年代會(huì)上升呢？“滯脹”，過去是不可思議的，因?yàn)楦鶕?jù)凱恩斯主義理論，通貨膨脹具有刺激經(jīng)濟(jì)的作用，為何70年代中生產(chǎn)反而會(huì)停滯呢？關(guān)于“滯脹”的原因，各家說法不一，搞而其后果卻是極其嚴(yán)重的。因?yàn)榉赐ㄘ浥蛎涰毑捎镁o縮信用的政策，而這一政策又會(huì)使經(jīng)濟(jì)衰退加劇或使經(jīng)濟(jì)停滯延續(xù)下去；另一方面，為了防止經(jīng)濟(jì)衰退或停滯，須采用擴(kuò)張信用、降低稅收的政策，但這又會(huì)加劇通貨膨脹。無論采取哪種政策，都會(huì)是顧此失彼，不可燕顧，故“滯脹”是西方國(guó)家面臨的難治之癥。

　　面對(duì)這一頑癥，美國(guó)各屆政府和聯(lián)邦當(dāng)局采取什么措施呢？他們必須對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和抑制通貨膨脹這兩個(gè)政策目標(biāo)進(jìn)行選擇。

　　美國(guó)各界政府及美聯(lián)儲(chǔ)的政策選擇及效果分析

　?。?）尼克松的“新經(jīng)濟(jì)政策”。

　　面對(duì)“滯脹”并發(fā)癥，1970年，尼克松在貨幣政策上來了個(gè)180度的大轉(zhuǎn)變，他從一個(gè)貨幣主義者突然變成一個(gè)凱恩斯主義者，大力推行刺激

　　經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張信用政策。顯然，他把重點(diǎn)押在遏止經(jīng)濟(jì)衰退和失業(yè)上面，而把通貨膨脹暫時(shí)擱置下來。聯(lián)邦銀行的貼現(xiàn)率逐步下降，從1970年初的8.78％降到1971年底的4.5％；銀行對(duì)大企業(yè)放款的優(yōu)惠利率也從1969年6月的8.5％降到1971年底的5.25％。貨幣供應(yīng)量也逐步增加，從1969年年均增長(zhǎng)率3.5％提高到1970年的6％。這些政策為更劇烈的通貨膨脹創(chuàng)造了條件，同時(shí)會(huì)導(dǎo)致過頭的經(jīng)濟(jì)景氣，從而也為新的經(jīng)濟(jì)危機(jī)創(chuàng)造了條件。