自考“國際財(cái)務(wù)管理”資料（9）

　　第五章 匯率預(yù)測

　　1、匯率是一種價(jià)格。

　　2、直接標(biāo)價(jià)法（應(yīng)付標(biāo)價(jià)法）：是以一定單位的外幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的本幣的方法。我國采用這種標(biāo)價(jià)法。當(dāng)前世界上除英美國外，都采用直接標(biāo)價(jià)法。

　　3、直接標(biāo)價(jià)法的特點(diǎn)：（多選／判斷）

　?。?）外幣的數(shù)額固定不變；

　?。?）本幣的數(shù)額隨外幣或本幣幣值的變化而變化；

　　（3）外匯匯率的高低與本幣幣值的升降呈反比。

　　4、間接標(biāo)價(jià)法（收進(jìn)報(bào)價(jià)法）：以一定數(shù)額的本幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干單位的外幣的標(biāo)價(jià)方法。

　　5、間接標(biāo)價(jià)法的特點(diǎn)：

　?。?）本幣的數(shù)額固定不變；

　?。?）外幣的數(shù)額隨外幣或本幣幣值的變化而變化；

　?。?）外匯匯率的高低與本幣幣值的升降呈正比。

　　6、倫敦外匯市場采用間接標(biāo)價(jià)方式。

　　7、美元對英鎊的匯率，采用直接標(biāo)價(jià)法。

　　8、匯率的分類：

　?。?）按外匯交割期限分為：即期匯率和遠(yuǎn)期匯率。

　?。?）按衡量幣值的角度分為：名義匯率、真實(shí)匯率和有效匯率。

　?。?）按計(jì)算匯率時(shí)是否涉及第三國貨幣分為：基本匯率和套算匯率。

　?。?）按國際匯率制度的不同分為：固定匯率和浮動(dòng)匯率。

　　9、名義匯率：指未作任何調(diào)整的、人們通常使用的匯率。（判斷）

　　10、真實(shí)匯率：是對價(jià)格進(jìn)行調(diào)整的名義匯率。是從名義匯率中扣除物價(jià)因素得到的。真實(shí)匯率等于按外國與本國物價(jià)指數(shù)之比進(jìn)行的名義匯率。（判斷）

　　11、有效匯率是各種雙邊匯率的加權(quán)平均，權(quán)數(shù)以一國主要貿(mào)易伙伴在其對外貿(mào)易中所占的比重而定。

　　Ei =Σaiei （　其中a1+a2+…＋an=1，0＜ai≤1?。?/p>

　　Ei―――有效匯率；　ai―――第i國在一國對外貿(mào)易總額中所占的比重，即權(quán)數(shù)；

　　ei―――一國貨幣同第i國貨幣的名義匯率，即雙邊匯率。

　　12、較著名的有效匯率由國際貨幣基金組織編發(fā)的多邊匯率模型指數(shù)和美聯(lián)儲編發(fā)的多邊貿(mào)易加權(quán)的有效匯率指數(shù)。

　　13、基本匯率：指一國貨幣對某一關(guān)鍵貨幣的比率。各國一般把美元當(dāng)作關(guān)鍵貨幣，把對美元的匯率作為基本匯率。

　　14、套算匯率（交叉匯率）：指兩種貨幣通過第三種貨幣的中介而推算出來的匯率。計(jì)算題P116

　　15、固定匯率：是在金本位制度下和布雷頓森林制度下通行的匯率制度。目前在許多發(fā)展中國家中仍實(shí)行固定匯率制度。

　　16、浮動(dòng)匯率：由外匯市場供求關(guān)系決定，可自由浮動(dòng)。

　　17、外幣升值意味本幣貶值，外幣貶值意味本幣升值。

　　18、（直接標(biāo)價(jià)法）

　　19、略

　　20、匯率決定理論：

　?。?）購買力平價(jià)說：

　　基本思想：貨幣具有對一般商品的購買力所以人們需要它，兩國貨幣的評價(jià)取決于兩國貨幣購買力的比較。

　　購買力平價(jià)分為絕對購買力平價(jià)和相對購買力平價(jià)。絕對購買力平價(jià)理論認(rèn)為本幣對外幣的均衡匯率為本國價(jià)格水平與外國價(jià)格水平之比。

　　價(jià)格水平可用物價(jià)指數(shù)表示。絕對購買力平價(jià)說明某一時(shí)點(diǎn)匯率的決定。

　　相對購買力平價(jià)理論認(rèn)為：本國價(jià)格水平與外國價(jià)格水平比率的變動(dòng)將表明，本埠對外幣匯率的調(diào)整是必要的。

　　e* = =πt-πt*

　　匯率的變化率等于兩國的通貨膨脹率之差。

　?。?）國際費(fèi)雪效應(yīng)：

　　美國費(fèi)雪認(rèn)為：每一國家的名義利率等于投資者所要求的實(shí)際利率與預(yù)期的通貨膨脹率之和。兩國的利率之差等于兩國的通貨膨脹率之差，稱為費(fèi)雪方程式。費(fèi)雪方程式可用于預(yù)測浮動(dòng)匯率制下的即期匯率，即國際費(fèi)雪效應(yīng)。

　　國際費(fèi)雪效應(yīng)認(rèn)為：浮動(dòng)的即期匯率會隨著兩國的名義利率差別而改變，改變的幅度和利率差別一樣，但方向相反。

　　（3）利率平價(jià)說：

　　凱恩斯和愛因齊格通過分析拋補(bǔ)套利引起的外匯交易提出利率平價(jià)說。利率平價(jià)說分為抵補(bǔ)利率平價(jià)和非抵補(bǔ)利率平價(jià)。（多選）

　　抵補(bǔ)利率平價(jià)理論認(rèn)為遠(yuǎn)期差價(jià)是由兩國利率差異決定的。

　　= i-i*

　　即匯率變化率等于兩國利率之差。（判斷）

　　非抵補(bǔ)利率平價(jià)理論與抵補(bǔ)利率平價(jià)理論的差別在于投資者將資金由低利率貨幣調(diào)往高利率貨幣時(shí)并不做抵補(bǔ)保值，這時(shí)將未來國外的投資收益折算成本比采用的匯率就是不是遠(yuǎn)期匯率，而是未來的即期匯率。這個(gè)匯率即是人們預(yù)期的外來即期匯率水平。

　　= i-i*

　　即預(yù)期匯率變化等于兩國利率之差。（判斷）

　　21、匯率預(yù)測方法：（多選）①技術(shù)分析法；②因素分析法；③市場分析法；④混合分析法。

　　22、技術(shù)分析：指利用匯率變化的歷史數(shù)據(jù)來預(yù)測未來的利率。

　　23、預(yù)測人員通過運(yùn)用檢驗(yàn)移動(dòng)平均數(shù)的時(shí)間序列模型，找出一些規(guī)律。

　　24、圖表曲線分析法是技術(shù)分析的主要代表。

　　25、圖表分析的三個(gè)理論基礎(chǔ)：

　?。?）影響匯率的全部因素都自動(dòng)地反映在匯價(jià)中；（2）價(jià)格將按一定的趨勢變動(dòng)；

　　（3）歷史不斷重現(xiàn)其自身。

　　26、影響匯率變化的因素包括：經(jīng)濟(jì)因素、政治因素、心理因素。

　　27、經(jīng)濟(jì)因素分為：名義經(jīng)濟(jì)因素、實(shí)際經(jīng)濟(jì)因素。

　　28、因素分析中所涉及的經(jīng)濟(jì)因素：（多選）

　?。?）國際收支；（2）外匯儲備；（3）貨幣供應(yīng)量；（4）外匯管制狀況。

　　29、國際收支是影響匯率變動(dòng)的最直接因素。（單選）

　　30、市場預(yù)測主要是根據(jù)即期匯率和遠(yuǎn)期匯率作出的。