06年4月“社會保險基金管理與監(jiān)督”串講資料8 -自考串講筆記

　　第八章、我國社會保險基金的投資運營

　　1、2000年9月，我國建立全國社會保障基金，并設立全國社會保障基金理事會，直屬國務院領導。全國社會保障基金：是指全國社會保障基金理事會負責管理的、由國有股減持劃入資金及股權資產(chǎn)、中央財政撥入資金、經(jīng)國務院批準以其他方式籌集的資金，及其投資收益形成的、由中央政府集中的社會保障基金。

　　2、社?；鸬娘L險特征（4個，選擇）：1，替代率風險（主要指養(yǎng)老保險基金的最終積累額在假定的壽命條件下達不到預定的替代率，從而影響退休后生活水平的風險）。2，投資風險（是指社?；鹜顿Y過程中由于主觀原因[投資決策失誤、投資組合選擇不當]及客觀原因[工商業(yè)的周期變化、利率波動、政府政策變化等]造成的投資收益率不確定的風險）。3，通貨膨脹風險（是指由于通貨膨脹，社保基金經(jīng)過長期積累后其實際購買力下降，造成貶值）。4，償付能力風險（是指基金管理公司由于經(jīng)營不善或其他原因陷入財務危機而不能償付委托人的債權的風險）。

　　3、社會保障基金投資運營的主要原則（4個，選擇）：1，安全性原則2，流動性原則3，盈利性原則（社?；鸬耐顿Y收益率至少要超過當前的通貨膨脹率）4，公益性原則。

　　4、社會保障基金的投資運營體制的優(yōu)缺點（簡答）：社何基金的投資運營存在著兩種運營模式：一是集中壟斷運營模式，即由政府系統(tǒng)或政府授權的公營機構集中運營社會保障基金，如美國、新加坡等國家。此模式下的社會保障基金高度集中并具有壟斷性，其優(yōu)點在于政府可以有效控制投資風險且公開透明，缺點在于可能衍生新的官僚系統(tǒng)并影響效率。二是分散競爭式運營模式，通常由政府根據(jù)法律規(guī)范的資格條件確定多家符合條件的私營機構來運營社?；?，允許各機構之間開展競爭，如智利等國的養(yǎng)老金運營與中國香港特別行政區(qū)強制性公積金的商業(yè)運營均采用此模式。優(yōu)點是效率至上，缺點在于政府與參保人均無法控制風險，并因私營機構對利潤的追逐與運行的隱蔽性而埋下隱患。

　　5、投資風險監(jiān)控體系（6個，選擇）：資產(chǎn)分離、信息披露、外部審計、投資限制、風險評級、收益擔保。

　　6、全國社會保障基金的投資動作模式：對風險較小的投資采取直接投資模式，對風險較大的投資采取委托投資模式，是國際養(yǎng)老金管理動作的成功經(jīng)驗之一。全國社會保障基金理事會對銀行存款和一級市場國債承銷直接運作，對股票、企業(yè)債、金融債等委托專業(yè)投資管理機構進行投資。2002年確定6家基金管理公司作為投資管理人，2家銀行作為托管銀行。全國社?；鹞型顿Y占基金總資產(chǎn)的比例為24.4%.2002年底，南方、博時、華夏、鵬華、長盛、嘉實6家基金公司成為首批社?；鸸芾砣?；中國銀行、交通銀行成為基金托管人。

　　7、我國養(yǎng)老保險基金的運營主要存在以下問題（4個）：“空帳”問題、投資收益水平低、法制不健全，缺乏規(guī)范和完善的監(jiān)管和監(jiān)督體系、操縱市場，內(nèi)幕交易問題突出。

　　8、構建投資組合（9個，簡答）：1，銀行儲蓄存款（特點是具有完全的資產(chǎn)流動性，風險小，但收益低。只作為短期投資工具滿足流動性需要，投資比例不宜過高。難以抵制通貨膨脹貶值影響，收益率是負值）。2，國家發(fā)行的各種債券（優(yōu)點是有國家財政、銀行做后盾，安全性強，較強變現(xiàn)能力，較強流動性，可獲得固定的、高于銀行存款率的利息，較高收益）。3，委托金融機構的短期貸款（優(yōu)點是能把握基金投資對象，有一定的權威性，能保證貸出的資金安全回收，貸款利率較高）。4，企業(yè)債券（我國證券市場尚未形成，投資風險大，當前不宜涉足）。5，股票（高收益，高風險。比例應控制在一定范圍內(nèi)，根據(jù)市場狀況進行調(diào)整）。6，證券投資基金（是分散投資，通過科學的投資組合，可以較高程度地回避非系統(tǒng)風險，流動性好）。7，建立社會保險銀行直接對外投資。8，直接投資生產(chǎn)或流通領域（增值率高于銀行存款利率，存在投資風險）。9，不動產(chǎn)投資。

　　9、完善社會保險基金運營體制的配套措施（5個）：1，制定科學的社會保險基金運營法規(guī)。2，改革和完善現(xiàn)行的社會保險基金的投資管理體制。3，加強社會保險基金運營的定量研究和投資預測的分析。4，在國家財政預算中建立社會保險基金獨立核算制度。5，建立安全、可靠的監(jiān)督體系。

　　10、企業(yè)年金：在我國以前稱為補充養(yǎng)老保險，是在國家政策支持下，企業(yè)和職工在依法參加基本養(yǎng)老保險的基礎上，根據(jù)自身的經(jīng)濟實力和經(jīng)濟狀況自愿建立的，旨在為企業(yè)職工提供一定退休收入保障的制度，是我國建立多層次養(yǎng)老保障的重大制度安排。

　　11、建立企業(yè)年金的必要性（4個）：1，企業(yè)年金是基本養(yǎng)老保險的補充和擴大。2，企業(yè)年金是提高勞動生產(chǎn)率，增強企業(yè)凝聚力的手段。3，企業(yè)年金是在公平的基礎上追求效率。4，企業(yè)年金基金投資運作能促進資本市場的完善。

　　12、年金運行模式主要有：待遇確定型DB（根據(jù)受益人的條件和一定的公式計算出其將來享受的養(yǎng)老待遇，由精算師依據(jù)這一待遇水平計算出每年應儲存的金額）。、繳費確定型DC（事先確定參加計劃的企業(yè)和個人應繳費的金額，為每個參加計劃的員工建立個人帳戶，受益人未來享受的待遇水平是繳費總積累和投資收益的合計）。、混合型養(yǎng)老計劃（結合前兩種模式特點，設計出多個混合型養(yǎng)老金計劃，包括：聯(lián)合計劃、現(xiàn)金余額計劃、養(yǎng)老金權益計劃和目標受益計劃等）。

　　13、企業(yè)年金的理論基礎：父愛主義理論；人力折舊理論；延期支付理論。

　　14、我國企業(yè)年金的制度建設（LOOK）：1991年國務院頒布《關于企業(yè)職工養(yǎng)老保險制度改革的決定》提出“國家提倡、鼓勵企業(yè)實行補充養(yǎng)老保險”是我國第一次正式提到建立補充養(yǎng)老保險制度。國發(fā)[2000]42號將企業(yè)補充養(yǎng)老保險正式更名為“企業(yè)年金”2003年12月30號通過《企業(yè)年金試行辦法》。2004年5月1日《企業(yè)年金試行辦法》和《企業(yè)年金基金管理試行辦法》正式實施，標志著我國企業(yè)年金制度框架基本建立。

　　15、企業(yè)年金的投資原則（3個）：安全性、流動性、收益性。

　　16、企業(yè)年金的投資工具：銀行存款；國債；股票；投資基金；金融債券、公司債券；期貨、期權等金融衍生產(chǎn)品；基礎設施建設；

　　17、企業(yè)年金的監(jiān)管主要有以下兩個模式：1，審慎性監(jiān)管模式（即根據(jù)審慎性原則對基金進行監(jiān)管。適合于經(jīng)濟發(fā)展比較成熟、金融體制比較完善、資本市場和各類中介組織比較發(fā)達、基金管理機構有一定程度發(fā)展、相關法律比較健全的國家。采用此模式的國家有英、美、加拿大等發(fā)達國家。2，嚴格的限量監(jiān)管模式（特點是監(jiān)管機構獨立性強，權力較大，除了要求基金達到最低的審慎性監(jiān)管要求外，還對基金的結構、運作和績效等方面進行嚴格的限制性規(guī)定。采用此模式的國家有歐洲大陸國家及智利、秘魯?shù)壤绹摇?/p>