自考“財務(wù)管理”講義（27）

　　三、匯率預(yù)測方法

　?。ㄒ唬└訁R率的預(yù)測

　　對浮動匯率的預(yù)測主要是通過分析、判斷通貨膨脹率、利率和遠(yuǎn)期匯率的變動情況后測定的。

　　1.根據(jù)利率變動進(jìn)行預(yù)測。浮動的即期匯率會隨兩國的利率差別而變化，變化的幅度與利率差別相同，但方向相反。

　　2.根據(jù)通貨膨脹率的變動進(jìn)行預(yù)測匯率。通過通貨膨脹率的變動預(yù)測匯率變動，預(yù)測期末匯率的基本公式為：

　　如用△表示某一時期貨幣的升值率或貶值率。

　　假設(shè)用Y0表示直接標(biāo)價法下的期初即期匯率；Y1表示期末的即期匯率；P和D分別代表本國和某一外國的預(yù)期通貨膨脹率；△表示某一時期貨幣的升值率或貶值率。

　　在通貨膨脹率較低時，兩國貨幣的升值率或貶值率大體上等于兩國預(yù)期通貨膨脹率之差。

　　3.根據(jù)期匯的溢價和折價進(jìn)行預(yù)測。期匯的溢價和折價表示在期匯市場上遠(yuǎn)期匯率與即期匯率之間的關(guān)系。期匯的改變可以作為預(yù)測浮動匯率下即匯的指標(biāo)。

　　（二）固定匯率的預(yù)測

　　1.根據(jù)一國的重要經(jīng)濟指標(biāo)，如國際收支、通貨膨脹率、貨幣供應(yīng)量以及財政的物價補貼支出所反映的經(jīng)濟狀況，可以預(yù)測匯率變動的時間和幅度。

　　2. 根據(jù)外匯儲備狀況、官方匯率與非官方匯率的差距變動進(jìn)行預(yù)測。

　　3.根據(jù)政治體制的穩(wěn)定狀況進(jìn)行預(yù)測。

　　四、外匯風(fēng)險的防范

　　涉外企業(yè)外匯風(fēng)險的防范是指企業(yè)針對外匯市場匯率可能出現(xiàn)的變化做出相應(yīng)的決策，采取有效的方法減緩或消除外匯風(fēng)險對企業(yè)的影響。防范外匯風(fēng)險的主要方法有：

　　1.即期外匯買賣。即期外匯買賣是指買賣外匯的雙方按當(dāng)天外匯市場的即期匯率成交，并在成交后第二個工作日進(jìn)行交割的外匯交易。利用即期外匯買賣消除外匯風(fēng)險，應(yīng)做到貨款支付日期與外匯買賣的交割日期在同一天。

　　2.遠(yuǎn)期外匯買賣。遠(yuǎn)期外匯買賣是指外匯買賣雙方根據(jù)遠(yuǎn)期匯率和日期進(jìn)行交割的交易。遠(yuǎn)期外匯交易的到期日可分為固定日交割和擇期交割兩種。

　　（1）固定日交割的遠(yuǎn)期外匯買賣。

　　（2）擇期交割的遠(yuǎn)期外匯買賣。這是一種交割日不固定的遠(yuǎn)期外匯買賣，簡稱擇期外匯買賣。擇期外匯買賣是可在將來特定期限內(nèi)的任何一天按約定的匯率進(jìn)行交割的外匯交易。

　　3.貨幣掉期外匯買賣。貨幣掉期外匯買賣是指在買進(jìn)或賣出即期外匯的同時，簽訂遠(yuǎn)期合同在規(guī)定的期限內(nèi)以遠(yuǎn)期匯率再賣出或買進(jìn)外匯的交易方法，也就是即期與遠(yuǎn)期交易在方向上的對調(diào)。

　　4.外匯期權(quán)交易。外匯期權(quán)交易是在外匯期貨買賣中，合同持有人（企業(yè)）具有執(zhí)行或木執(zhí)行合同的選擇權(quán)利，即是否在合同期內(nèi)按一定的匯率向另一方購買或出售一定數(shù)量的某種外匯的權(quán)利。這種權(quán)利在合同期內(nèi)可以行使，也可以放棄。相應(yīng)地，期權(quán)出售者，一般為銀行，有義務(wù)根據(jù)購買者要求按照期權(quán)合同賣出或買進(jìn)某種貨幣。

　　期權(quán)中包括的選擇權(quán)利可以分為兩類：一類是買進(jìn)期權(quán)，一類是賣出期權(quán)。買權(quán)的購買者在支付費用后獲得購買某種外匯的權(quán)利；賣權(quán)的購買者在支付費用后獲得出售某種外匯的權(quán)利。

　　5.資產(chǎn)負(fù)債平衡法。資產(chǎn)負(fù)債平衡法是指在同一時期內(nèi)，形成一個相同金額、有風(fēng)險的資產(chǎn)和有風(fēng)險的負(fù)債的資金反方向流動。

　　6.資金調(diào)度法。企業(yè)資金的靈活調(diào)度，也可以減少外匯風(fēng)險，主要是提前收付或推遲收付，改變外匯風(fēng)險的時間結(jié)構(gòu)的風(fēng)險防范方法。

　　7.幣種選擇法。國際貿(mào)易收付中選擇貨幣應(yīng)遵循出口爭取收硬幣，進(jìn)口爭取用軟幣，以避免出口時貨幣貶值、少收人民幣或進(jìn)口時貨幣升值、多付人民幣。目前看來，日元、德國馬克為硬幣，美元、港幣等則為軟幣。在選擇貨幣時還要考慮其他因素。

　　五、外幣折算和匯兌損益

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　　把按外幣計量的資產(chǎn)、負(fù)債、收入與費用統(tǒng)一折合為記賬本位幣的過程叫外幣折算。外幣折算不同于外幣兌換。

　?。ǘ﹨R兌損益的確認(rèn)

　　匯兌損益，是指企業(yè)發(fā)生的外幣業(yè)務(wù)，在折合為記賬本位幣時，由于業(yè)務(wù)發(fā)生的時間不同或所采用的折算率不同而產(chǎn)生的與賬面記賬本位幣的差額。

　　企業(yè)匯兌損益包括已實際發(fā)生的匯兌損益和未實際發(fā)生的匯兌損益兩部分。企業(yè)外幣存款、外幣借款和以外幣結(jié)算的往來款項實際增減變動時，由于匯率變動而發(fā)生的折合記賬本位幣的差額為已實際發(fā)生的匯兌損益；在期末編制會計報表時，按賬面匯率折算的所有外幣賬戶的賬面記賬本位幣的余額，應(yīng)按規(guī)定用期末匯率進(jìn)行計算和調(diào)整，調(diào)整后的差額為未實際發(fā)生的匯兌損益。

　　對匯兌損益的確認(rèn)，歷來有兩種辦法：

　　1.按實際發(fā)生的匯兌損益入賬。

　?。?）實際發(fā)生的匯兌損益是由于實際發(fā)生的外幣業(yè)務(wù)所引起的。

　?。?）實際發(fā)生的匯兌損益才能登記入賬，未實際發(fā)生的損益不能入賬。

　　2.把已實際發(fā)生的匯兌損益和可能發(fā)生的匯兌損益全部計入當(dāng)期損益。

　?。ㄈ﹨R兌損益的計算

　　企業(yè)計算匯兌損益有兩種辦法：

　　1.逐筆結(jié)算、逐筆結(jié)轉(zhuǎn)法。即每發(fā)生一次外幣業(yè)務(wù)，就計算一次匯兌損益。逐筆結(jié)轉(zhuǎn)時，一般采用當(dāng)日的外匯市場匯率作為記賬匯率，年終或月末按外匯有關(guān)賬戶的余額和當(dāng)日的市場匯率進(jìn)行調(diào)整。

　　2.逐筆結(jié)算、集中結(jié)轉(zhuǎn)法。即平時結(jié)匯按當(dāng)日市場匯率核銷應(yīng)收、應(yīng)付賬款，年終或月末再將應(yīng)收、應(yīng)付賬款按當(dāng)日市場匯率進(jìn)行調(diào)整，集中一次計算匯兌損益。

　　通過教科書中的例子可知，無論采用兩種方法中的哪一種計算匯兌損益，最終結(jié)果是相等的。

　?。ㄋ模﹨R兌損益的財務(wù)處理原則

　　從理論上或世界各國的實際做法來看，匯兌損益有三種處理方法：

　?。?）計入本期損益；（2）用遞延方法處理；（3）直接計入股東權(quán)益。

　　我國財務(wù)制度規(guī)定了匯兌損益的處理原則是：

　　1.在企業(yè)籌建期間發(fā)生的匯兌損益，計入開辦費，在不短于5年的期限內(nèi)平均轉(zhuǎn)銷。

　　2.企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營期間發(fā)生的匯兌損益，計入財務(wù)費用。

　　3.企業(yè)清算期間發(fā)生的匯兌損益，計入清算損益。

　　4. 企業(yè)收到投資者的出資額，因匯率不同而產(chǎn)生的折算記賬本位幣差額，列入資本公積金。

　　5.為購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)而發(fā)生的匯兌損益，在資產(chǎn)尚未交付使用或雖已交付使用但尚未辦理竣工決算之前，計入固定資產(chǎn)或無形資產(chǎn)價值。