自考“財務管理”講義（27）

　　三、匯率預測方法

　?。ㄒ唬└訁R率的預測

　　對浮動匯率的預測主要是通過分析、判斷通貨膨脹率、利率和遠期匯率的變動情況后測定的。

　　1.根據(jù)利率變動進行預測。浮動的即期匯率會隨兩國的利率差別而變化，變化的幅度與利率差別相同，但方向相反。

　　2.根據(jù)通貨膨脹率的變動進行預測匯率。通過通貨膨脹率的變動預測匯率變動，預測期末匯率的基本公式為：

　　如用△表示某一時期貨幣的升值率或貶值率。

　　假設用Y0表示直接標價法下的期初即期匯率；Y1表示期末的即期匯率；P和D分別代表本國和某一外國的預期通貨膨脹率；△表示某一時期貨幣的升值率或貶值率。

　　在通貨膨脹率較低時，兩國貨幣的升值率或貶值率大體上等于兩國預期通貨膨脹率之差。

　　3.根據(jù)期匯的溢價和折價進行預測。期匯的溢價和折價表示在期匯市場上遠期匯率與即期匯率之間的關系。期匯的改變可以作為預測浮動匯率下即匯的指標。

　?。ǘ┕潭▍R率的預測

　　1.根據(jù)一國的重要經(jīng)濟指標，如國際收支、通貨膨脹率、貨幣供應量以及財政的物價補貼支出所反映的經(jīng)濟狀況，可以預測匯率變動的時間和幅度。

　　2. 根據(jù)外匯儲備狀況、官方匯率與非官方匯率的差距變動進行預測。

　　3.根據(jù)政治體制的穩(wěn)定狀況進行預測。

　　四、外匯風險的防范

　　涉外企業(yè)外匯風險的防范是指企業(yè)針對外匯市場匯率可能出現(xiàn)的變化做出相應的決策，采取有效的方法減緩或消除外匯風險對企業(yè)的影響。防范外匯風險的主要方法有：

　　1.即期外匯買賣。即期外匯買賣是指買賣外匯的雙方按當天外匯市場的即期匯率成交，并在成交后第二個工作日進行交割的外匯交易。利用即期外匯買賣消除外匯風險，應做到貨款支付日期與外匯買賣的交割日期在同一天。

　　2.遠期外匯買賣。遠期外匯買賣是指外匯買賣雙方根據(jù)遠期匯率和日期進行交割的交易。遠期外匯交易的到期日可分為固定日交割和擇期交割兩種。

　?。?）固定日交割的遠期外匯買賣。

　?。?）擇期交割的遠期外匯買賣。這是一種交割日不固定的遠期外匯買賣，簡稱擇期外匯買賣。擇期外匯買賣是可在將來特定期限內(nèi)的任何一天按約定的匯率進行交割的外匯交易。

　　3.貨幣掉期外匯買賣。貨幣掉期外匯買賣是指在買進或賣出即期外匯的同時，簽訂遠期合同在規(guī)定的期限內(nèi)以遠期匯率再賣出或買進外匯的交易方法，也就是即期與遠期交易在方向上的對調。

　　4.外匯期權交易。外匯期權交易是在外匯期貨買賣中，合同持有人（企業(yè)）具有執(zhí)行或木執(zhí)行合同的選擇權利，即是否在合同期內(nèi)按一定的匯率向另一方購買或出售一定數(shù)量的某種外匯的權利。這種權利在合同期內(nèi)可以行使，也可以放棄。相應地，期權出售者，一般為銀行，有義務根據(jù)購買者要求按照期權合同賣出或買進某種貨幣。

　　期權中包括的選擇權利可以分為兩類：一類是買進期權，一類是賣出期權。買權的購買者在支付費用后獲得購買某種外匯的權利；賣權的購買者在支付費用后獲得出售某種外匯的權利。

　　5.資產(chǎn)負債平衡法。資產(chǎn)負債平衡法是指在同一時期內(nèi)，形成一個相同金額、有風險的資產(chǎn)和有風險的負債的資金反方向流動。

　　6.資金調度法。企業(yè)資金的靈活調度，也可以減少外匯風險，主要是提前收付或推遲收付，改變外匯風險的時間結構的風險防范方法。

　　7.幣種選擇法。國際貿(mào)易收付中選擇貨幣應遵循出口爭取收硬幣，進口爭取用軟幣，以避免出口時貨幣貶值、少收人民幣或進口時貨幣升值、多付人民幣。目前看來，日元、德國馬克為硬幣，美元、港幣等則為軟幣。在選擇貨幣時還要考慮其他因素。

　　五、外幣折算和匯兌損益

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　　把按外幣計量的資產(chǎn)、負債、收入與費用統(tǒng)一折合為記賬本位幣的過程叫外幣折算。外幣折算不同于外幣兌換。

　?。ǘ﹨R兌損益的確認

　　匯兌損益，是指企業(yè)發(fā)生的外幣業(yè)務，在折合為記賬本位幣時，由于業(yè)務發(fā)生的時間不同或所采用的折算率不同而產(chǎn)生的與賬面記賬本位幣的差額。

　　企業(yè)匯兌損益包括已實際發(fā)生的匯兌損益和未實際發(fā)生的匯兌損益兩部分。企業(yè)外幣存款、外幣借款和以外幣結算的往來款項實際增減變動時，由于匯率變動而發(fā)生的折合記賬本位幣的差額為已實際發(fā)生的匯兌損益；在期末編制會計報表時，按賬面匯率折算的所有外幣賬戶的賬面記賬本位幣的余額，應按規(guī)定用期末匯率進行計算和調整，調整后的差額為未實際發(fā)生的匯兌損益。

　　對匯兌損益的確認，歷來有兩種辦法：

　　1.按實際發(fā)生的匯兌損益入賬。

　?。?）實際發(fā)生的匯兌損益是由于實際發(fā)生的外幣業(yè)務所引起的。

　?。?）實際發(fā)生的匯兌損益才能登記入賬，未實際發(fā)生的損益不能入賬。

　　2.把已實際發(fā)生的匯兌損益和可能發(fā)生的匯兌損益全部計入當期損益。

　　（三）匯兌損益的計算

　　企業(yè)計算匯兌損益有兩種辦法：

　　1.逐筆結算、逐筆結轉法。即每發(fā)生一次外幣業(yè)務，就計算一次匯兌損益。逐筆結轉時，一般采用當日的外匯市場匯率作為記賬匯率，年終或月末按外匯有關賬戶的余額和當日的市場匯率進行調整。

　　2.逐筆結算、集中結轉法。即平時結匯按當日市場匯率核銷應收、應付賬款，年終或月末再將應收、應付賬款按當日市場匯率進行調整，集中一次計算匯兌損益。

　　通過教科書中的例子可知，無論采用兩種方法中的哪一種計算匯兌損益，最終結果是相等的。

　?。ㄋ模﹨R兌損益的財務處理原則

　　從理論上或世界各國的實際做法來看，匯兌損益有三種處理方法：

　　（1）計入本期損益；（2）用遞延方法處理；（3）直接計入股東權益。

　　我國財務制度規(guī)定了匯兌損益的處理原則是：

　　1.在企業(yè)籌建期間發(fā)生的匯兌損益，計入開辦費，在不短于5年的期限內(nèi)平均轉銷。

　　2.企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營期間發(fā)生的匯兌損益，計入財務費用。

　　3.企業(yè)清算期間發(fā)生的匯兌損益，計入清算損益。

　　4. 企業(yè)收到投資者的出資額，因匯率不同而產(chǎn)生的折算記賬本位幣差額，列入資本公積金。

　　5.為購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)而發(fā)生的匯兌損益，在資產(chǎn)尚未交付使用或雖已交付使用但尚未辦理竣工決算之前，計入固定資產(chǎn)或無形資產(chǎn)價值。