自考“國(guó)際財(cái)務(wù)管理”資料（19）

　　第十一章 國(guó)際證券投資

　　1、國(guó)際證券的分類：

　?。?）按證券的發(fā)行主體分為：政府證券、金融證券、公司證券；

　?。?）按證券的到期日分為：短期證券和長(zhǎng)期證券；

　?。?）按證券的報(bào)酬?duì)顩r分為：固定報(bào)酬證券、變動(dòng)報(bào)酬證券；

　　（4）按證券體現(xiàn)的權(quán)益關(guān)系分為：所有權(quán)證券、債權(quán)證券。

　　2、政府證券的風(fēng)險(xiǎn)較小，金融證券次之，公司證券的風(fēng)險(xiǎn)則是企業(yè)的規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況和其他情況而定。

　　3、短期證券風(fēng)險(xiǎn)小，變現(xiàn)能力強(qiáng)，報(bào)酬率相對(duì)較低。長(zhǎng)期證券的報(bào)酬率一般較高，但時(shí)間長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)大。

　　4、固定報(bào)酬的證券：債券、優(yōu)先股。普通股票是最典型的變動(dòng)報(bào)酬證券。固定報(bào)酬證券風(fēng)險(xiǎn)較小，報(bào)酬不高；變動(dòng)報(bào)酬證券風(fēng)險(xiǎn)大，報(bào)酬較高。

　　5、股票是典型的所有權(quán)證券。所有權(quán)證券風(fēng)險(xiǎn)大。

　　6、債權(quán)證券是指證券的持有人是發(fā)行單位的債權(quán)人的證券。

　　7、企業(yè)進(jìn)行國(guó)際證券投資的原因：

　　（1）作為先進(jìn)的替代品；（2）與籌集長(zhǎng)期資金相配合；（3）滿足未來的財(cái)務(wù)需求；

　?。?）滿足季節(jié)性經(jīng)營(yíng)對(duì)現(xiàn)金的需求；（5）分散投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　8、證券投資的變現(xiàn)能力強(qiáng)，靈活型大，能有效分散投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　9、國(guó)際債券風(fēng)險(xiǎn)低，收入穩(wěn)定，是理想的投資對(duì)象。

　　10、國(guó)際債券的形式：（1）傳統(tǒng)國(guó)際債券；（2）新型國(guó)際債券。

　　11、傳統(tǒng)國(guó)際債券的類型：

　?。?）固定利率債券；

　?。?）浮動(dòng)利率債券：利率參照倫敦銀行同業(yè)拆放利率的基礎(chǔ)加上一個(gè)利差；

　?。?）可轉(zhuǎn)換債券：很受歡迎。

　　12、新型國(guó)際債券的分類：

　?。?）零息債券：按票面價(jià)值的一定百分比折價(jià)出售，還本時(shí)按全部票面價(jià)值歸還，投資人的報(bào)酬就是購買價(jià)與償還額之差；

　　（2）雙重貨幣債券：指購買債券時(shí)使用的是一種貨幣，而在到期時(shí)歸還本金使用的是另一種貨幣的債券。能降低外匯風(fēng)險(xiǎn)，提供投資報(bào)酬。

　　13、債券的估價(jià)：公式及例題P293-294

　　14、企業(yè)進(jìn)行國(guó)際債券投資的優(yōu)缺點(diǎn)：（多選）

　　優(yōu)點(diǎn)：（1）本金安全性高；（2）收入穩(wěn)定；（3）流動(dòng)性好。

　　缺點(diǎn)：（1）購買力風(fēng)險(xiǎn)大；（2）沒有經(jīng)營(yíng)管理權(quán)。

　　15、進(jìn)行股票投資的目的：①獲取股利收入及股票買賣差價(jià)；②控制企業(yè)。

　　16、股票的估價(jià)：公式及例題P295－297

　　17、股票投資的優(yōu)缺點(diǎn)：

　　優(yōu)點(diǎn)：（1）報(bào)酬高；（2）購買力風(fēng)險(xiǎn)低；（3）擁有一定的經(jīng)營(yíng)和控制權(quán)。缺點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)太大。

　　18、證券投資風(fēng)險(xiǎn)按其來源分為：

　?。?）違約風(fēng)險(xiǎn)；（2）利率風(fēng)險(xiǎn)；（3）購買力風(fēng)險(xiǎn)；（4）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；

　　（5）政治風(fēng)險(xiǎn)；（6）匯率風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際證券投資獨(dú)有的風(fēng)險(xiǎn)。

　　19、銀行利率下降則證券價(jià)格上升，銀行利率上升則證券價(jià)格下跌；不同期限的證券，利率風(fēng)險(xiǎn)不一樣，期限越長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)越大。

　　20、概率是指一個(gè)事件可能發(fā)生的機(jī)會(huì)。

　　21、概率分布須符合得的兩個(gè)要求：（多選）

　?。?）所有的概率即pi都在0和1之間，即0≤pi≤1；

　?。?） 所有結(jié)果的概率之和等于1，即 ∑pi＝1，n為可能出現(xiàn)結(jié)果的個(gè)數(shù)。

　　22、期望報(bào)酬率：是個(gè)種可能的報(bào)酬率按其概率進(jìn)行加權(quán)平均得到的報(bào)酬率，是反映集中趨勢(shì)的一種量度。例題P301-302

　　K=∑kipi

　　23、概率分布越集中，實(shí)際可能的結(jié)果越接近預(yù)期報(bào)酬率，而實(shí)際報(bào)酬率低于預(yù)期報(bào)酬率的可能性越小。因此，概率越集中，股票風(fēng)險(xiǎn)越低。

　　24、標(biāo)準(zhǔn)離差：是各種可能的報(bào)酬率離期望報(bào)酬率的綜合差異，是反映離散程度的一種量度。例題P302

　　公式：δ＝ ∑（ki－K）2？pi

　　δ為期望報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)離差； K 為期望報(bào)酬率； n為可能結(jié)果的個(gè)數(shù)；

　　ki 為第i種可能結(jié)果的報(bào)酬率； Pi為第i種可能結(jié)果的概率。

　　25、標(biāo)準(zhǔn)離差越小，說明離散程度越小，風(fēng)險(xiǎn)也越小。

　　26、標(biāo)準(zhǔn)離差率：是個(gè)相對(duì)值，用來比較期望報(bào)酬率不同的各項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)程度，標(biāo)準(zhǔn)離差同期望報(bào)酬率的比值。例題P303-304

　　公式：V＝ ×100％

　　V為標(biāo)準(zhǔn)離差率；K 為期望報(bào)酬率；δ為標(biāo)準(zhǔn)離差。