自考“國際財務(wù)管理”資料（20）

　　27、風(fēng)險報酬、風(fēng)險報酬系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)離差率之間的關(guān)系：PR = bV

　　PR為風(fēng)險報酬；b為風(fēng)險報酬系數(shù)；V為標(biāo)準(zhǔn)離差率。

　　投資的總報酬：K ＝ RF + PR + bV

　　K為投資的報酬率； RF為無風(fēng)險報酬率。

　　28、無風(fēng)險報酬率：是加上通貨膨脹貼水后的貨幣時間價值，西方一般用于投資國庫券或政府債券的報酬率作為無風(fēng)險報酬率。

　　29、風(fēng)險報酬系數(shù)：將標(biāo)準(zhǔn)離差率轉(zhuǎn)化為風(fēng)險報酬的一種系數(shù)或倍數(shù)。例題P304-305

　　30、證券組合的風(fēng)險按性質(zhì)分為：可分散風(fēng)險和不可分散風(fēng)險。

　　31、可分散風(fēng)險（非系統(tǒng)性風(fēng)險／公司特別風(fēng)險）：指某些因素對單個證券造成經(jīng)濟損失的可能性。可通過證券持有的多樣化來抵銷。如個別公司工人的罷工、公司在市場競爭中的失敗。（選擇）

　　32、不可分散風(fēng)險（系統(tǒng)性風(fēng)險／市場風(fēng)險）：指由于某些因素，給市場上所有的證券都帶來經(jīng)濟損失的可能性。不能通過證券組合分散掉。如宏觀經(jīng)濟狀況的變化、國家稅法的變化、國家財政政策和貨幣政策變化、世界能源狀況的改變。（選擇）。

　　33、股票市場的β系數(shù)為1.

　　股票的風(fēng)險等于整個股票市場的風(fēng)險，β系數(shù)等于1；

　　股票的風(fēng)險大于整個股票市場的風(fēng)險，β系數(shù)大于1；

　　股票的風(fēng)險小于整個股票市場的風(fēng)險，β系數(shù)小于1.

　　34、進(jìn)行證券投資組合的方法：

　?。?）選擇足夠數(shù)量的證券進(jìn)行組合；（2）把投資報酬呈負(fù)相關(guān)的證券放在一起進(jìn)行組合。

　　35、證券組合的風(fēng)險報酬是投資者因承擔(dān)不可分散風(fēng)險而要求的超過時間價值的那部分額外報酬。公式：RP =Βp（km－RF）

　　RP為證券組合的風(fēng)險報酬； Βp為證券組合的Β系數(shù)；

　　km為所有股票的平均報酬率（市場報酬率），即由市場上所有股票組成的證券組合的報酬率；

　　RF為無風(fēng)險報酬率，一般用政府公債的利率來衡量。

　　36、資本資產(chǎn)訂價模型：ki = RF + Βi （ km – RF ）

　　ki為第i種股票或第i種證券組合的必要報酬率；RF為無風(fēng)險報酬率；

　　Βi為第i種股票或第i種證券組合的Β系數(shù)； km為所有股票的平均報酬率。

　　37、證券組合投資所能降低風(fēng)險的程度主要取決于各種不同證券之間的相關(guān)性，相關(guān)系數(shù)越接近1，則分散風(fēng)險的肯恩格性越小，相關(guān)系數(shù)越接近－1，則分散風(fēng)險的可能性越大。（正數(shù)正相關(guān)，負(fù)數(shù)負(fù)相關(guān)）

　　38、各國間證券的相關(guān)性小于同一國證券的相關(guān)性，則可降低風(fēng)險。（判斷）

　　39、充分分散的國際證券投資組合的風(fēng)險只有單一股票投資風(fēng)險的12％。

　　40、10個國家的ΔSHP都是正數(shù)，說明每個國家的投資者都可從國際證券組合投資中得到好處。

　　41、由于匯率風(fēng)險對外國債券投資的影響重大，所有投資者在國際債券投資組合中必須考慮匯率風(fēng)險。

　　42、投資者進(jìn)行國際證券組合投資的兩種方式：

　?。?）投資者自己對外國證券的風(fēng)險與報酬特性進(jìn)行分析研究，選擇最佳的國際證券組合，然后直接投資外國證券；

　?。?）加入國際共同基金。

　　43、共同基金的特點：

　　（1）基金由眾多投資者的資金組成；（2）基金投資于有價證券；

　?。?）為分散投資風(fēng)險，基金必須分散投資于各種證券；

　　（4）基金由專業(yè)人員管理； （5）投資報酬分配給投資者。

　　44、投資國際共同基金是進(jìn)行國際證券投資唯一可行的方式。

　　45、國家基金有：日本基金、加拿大基金、澳大利亞基金、韓國基金。

　　46、共同基金分為開放型基金和封閉型基金。

　　47、開放型基金：在首次公開發(fā)行股票后，還可再發(fā)行額外股票。

　　封閉型基金：在首次公開發(fā)行股票后便不再發(fā)行新股票。

　　48、國際證券投資組合的障礙：

　?。?）外國證券市場的規(guī)模和深度是有限的；（2）外匯風(fēng)險；

　?。?）信息和交易成本；（4）外匯管制措施；（5）法律限制；（6）雙重征稅。