自學考試“貨幣銀行學”串講資料三

　　第3講 利息與利率

　　利息

　　利率及其期限結構

　　利率的決定

　　利率的作用

　　一、利息

　?。ㄒ唬├⒌膩碓磁c實質

　　1.利息的概念

　　– 借貸關系中借入方支付給貸出方的報酬

　　– 隨著信用關系發(fā)展而產(chǎn)生的經(jīng)濟范疇，構成信用關系的基礎

　　–西方經(jīng)濟學：投資人讓渡資本使用權而索要的補償（機會成本+風險）

　　2.不同生產(chǎn)關系下利息的來源與實質

　　高利貸利息來源于小生產(chǎn)者、農(nóng)奴、奴隸勞動創(chuàng)造的價值；體現(xiàn)著高利貸者同奴隸主或封建地主共同對勞動者的剝削關系

　　資本主義的利息是剩余價值的一種特殊表現(xiàn)形式，來源于工人的剩余勞動；體現(xiàn)著借貸資本家與職能資本家共同剝削雇傭工人的關系，也體現(xiàn)了他們之間瓜分剩余價值的比例關系

　　社會主義經(jīng)濟條件下，利息來源于國民收入或社會純收入；實質是國民收入根據(jù)國家和社會利益進行再分配的一種形式

　?。ǘ├⑴c收益的一般形態(tài)

　　1.利息被人們看作是收益的一般形態(tài)

　　–人們通常都利用利率來衡量收益（Yield）

　　–用利息來表示收益，利息轉化為收益的一般形態(tài)

　　2.利息轉化為收益一般形態(tài)的原因

　　–在借貸關系中利息是所有權的果實觀念普遍化

　　–利息與利潤的區(qū)別在于利息是事先確定的量，而不管經(jīng)營狀況如何

　　–利息經(jīng)濟范疇具有悠久歷史，貨幣可以提供利息早已成為傳統(tǒng)看法

　　3.收益資本化

　　– 任何有收益的事物，都可以通過收益與利率的對比計算出相當于多大的資本金

　　– 資本化是商品經(jīng)濟中的規(guī)律，只要利息成為收益的一般形態(tài)，這個規(guī)律就起作用

　?。ㄈ├⒂嬎?/p>

　　1.單利法：I=Pr  n

　　2.復利法：I=P[（1+r）n-1]

　　– 單利  I=100×5%×3=15

　　– 復利  I=100×（1+5%）3 -100= 15.76

　　二、利率及其期限結構

　?。ㄒ唬├?/p>

　　1.利率是一定時期內利息額與貸出資本額的比率

　　2.利率表示方法：年利率、月利率、日利率

　　厘，年1%、月0.1%，日0.01%

　?。ǘ├史N類

　　1.基準利率（無風險利率）和差別利率

　　–基準利率是對其他利率波動起決定作用的利率。在市場經(jīng)濟中是無風險利率；市場化水平較低時，是中央銀行再貼現(xiàn)利率

　　–差別利率是基準利率以外的其他各種利率

　　2.名義利率與實際利率

　　3.固定利率和浮動利率

　　4.官定利率、行業(yè)利率和市場利率

　?。ㄈ├实钠谙藿Y構

　　1、利率的期限結構

　　同一種利率在某一時間對應不同的期限，不同期限的利率存在高低差異，形成了利率的期限結構

　　2、即期利率與遠期利率

　　遠期利率，隱含在給定的即期利率中的從未來某一時點到另一時點的利率

　　（計算公式見教材第87頁）

　　3、債券到期收益率與收益率曲線

　　到期前分期支付的利息和到期歸還本金的現(xiàn)值與債券市價相等時的折現(xiàn)率

　　三、利率的決定

　?。ㄒ唬├蕸Q定理論

　　1. 馬克思的利率決定觀

　　– 利率取決于平均利潤率，介于零和平均利潤率之間

　　– 利率的高低取決于總利潤在貸款人和借款人之間的分割比例

　　– 利率具有三個特點：長期內平均利潤率處于下降趨勢，影響利率出現(xiàn)相同的趨勢；利潤率下降緩慢，利率比較穩(wěn)定；利率決定具有一定的偶然性

　　2.西方經(jīng)濟學利率決定理論觀點

　　– 實際利率理論：強調非貨幣實際因素，如生產(chǎn)率與節(jié)約對利率的決定作用

　　– 凱恩斯的貨幣供求均衡理論：利率決定于貨幣供求，貨幣需求量基本取決于人們的流動性偏好

　　–羅賓遜、俄林的可貸資金論：利率由儲蓄、投資、貨幣供求變化等因素綜合決定的：

　　– 借貸資金需求DL=I+⊿MD ；

　　– 借貸資金供給SL=S+ ⊿MS ；

　　– 均衡利率條件： I+⊿MD = S+ ⊿MS

　　新古典綜合學派的利率決定論：均衡利率水平是由商品市場貨幣市場同時實現(xiàn)均衡的條件決定的

　　3.影響利率的其他因素

　　–風險因素：

　　通貨膨脹風險、違約風險、流動性風險、期限風險

　　–政策因素：

　　貨幣政策（三大工具）；財政政策；匯率政策

　　–制度因素：利率管制程度

　　4.我國利率市場化

　　–先外幣后本幣

　　–先貸款后存款

　　–先長期后短期

　　四、利率的作用

　　（一）利率的基本功能

　　中介功能：經(jīng)濟主體

　　分配功能：政府

　　調節(jié)功能：中央銀行

　　動力功能：企業(yè)、個人

　　控制功能：中央銀行

　　（二）利率發(fā)揮作用的環(huán)境條件

　　1.制約利率發(fā)揮作用的因素

　　–利率管制，作用力大，可控性強

　　–授信限量，造成信貸資金供求矛盾激化，阻礙利率機制發(fā)揮作用，扭曲利率結構和層次

　　–市場開放程度，資金流動的自由度受到限制，市場被分割，利率體系之間失去聯(lián)系，缺乏彈性，作用的發(fā)揮就有了局限性

　　–利率彈性，彈性大則作用明顯，反之則作用微弱

　?。ㄈ├实淖饔?/p>

　　1.利率在宏觀經(jīng)濟活動中的作用

　　–調節(jié)社會資本的供給

　　–調節(jié)投資規(guī)模與結構

　　–調節(jié)社會總供求，影響儲蓄與消費行為（替代 效應和收入效應）

　　2.利率在微觀經(jīng)濟活動中的作用

　　–促進企業(yè)加強核算，提高經(jīng)濟效益

　　–誘發(fā)和引導人們的儲蓄行為

　　本章思考題

　　1.利息的來源與本質是什么？

　　2.簡述利率的決定與影響因素。

　　3.簡述利率在經(jīng)濟中的作用。

　　4.利息轉化為收益的一般形態(tài)，其主要原因是什么？