07年自考“世界市場(chǎng)行情”聽(tīng)課筆記（35） -自考串講筆記

　　中外基金重倉(cāng)股：分A、B股兩種情況：一是國(guó)內(nèi)基金持有A股，二是外國(guó)基金和中外合作基金持有B股。加入WTO后，很快將允許外國(guó)基金介入和建立中外合作基金，主要參與B股市場(chǎng)，應(yīng)該引起特別重視。特定投資者的投資理念應(yīng)具備連貫性，當(dāng)某一基金管理公司獲準(zhǔn)管理開(kāi)放式基金時(shí)這種理念會(huì)得以延續(xù)，換而言之，該基金管理公司原來(lái)管理的封閉式基金所重倉(cāng)持有的股票很有可能成為開(kāi)放式基金運(yùn)做后重點(diǎn)考慮持有的品種，因此這類股票在開(kāi)放式基金設(shè)立后可能會(huì)有投資機(jī)會(huì)，尤其是其中的一些藍(lán)籌股的機(jī)會(huì)更大。

　　國(guó)有股減持板塊：國(guó)有股減持最終目的是解決上市公司法人治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題，市場(chǎng)預(yù)期2002年恢復(fù)減持，如果減持定價(jià)較低，主力甚至有可能當(dāng)利好題材加以炒作?？梢灶A(yù)計(jì)機(jī)構(gòu)投資者會(huì)在減持中扮演重要角色，換而言之部分市場(chǎng)主力可能利用減持機(jī)會(huì)收集相對(duì)廉價(jià)的籌碼，因此2002年首發(fā)和增發(fā)的部分股票具備被炒高的可能性。

　　重組板塊：?jiǎn)?dòng)退市機(jī)制后，一部分重組板塊走向新生，另一部分重組板塊走向衰亡。資產(chǎn)重組貫穿我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展始終，近幾年表現(xiàn)尤為活躍。政府歷來(lái)鼓勵(lì)重組，因?yàn)橹亟M可以實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化；被重組方歡迎重組，因?yàn)橹亟M可以在一定程度上消除債務(wù)；重組方歡迎重組，因?yàn)橹亟M可以實(shí)現(xiàn)杠桿效應(yīng)，即以小部分資金控制大市值的上市公司，實(shí)現(xiàn)再融資且成本不高；投資者歡迎重組，因?yàn)橹亟M可以帶來(lái)投資機(jī)會(huì)。

　　生物醫(yī)藥板塊：基因技術(shù)是當(dāng)今社會(huì)最具有想象力和爆發(fā)力的高科技題材，一旦一個(gè)企業(yè)在這一領(lǐng)域有所突破，往往就能獲得爆發(fā)性的發(fā)展。2001年生物制藥股一直沒(méi)有大漲，因此建議投資者重點(diǎn)關(guān)注。

　　電子通訊板塊：電子投資類產(chǎn)品已成為全行業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要力量。電子通信設(shè)備制造業(yè)去年已成為我國(guó)最大的制造業(yè)，今年以來(lái)繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)勢(shì)頭。幾家通信設(shè)備供應(yīng)商中興通訊、大唐電信、東方通信的產(chǎn)品已取得了一定的市場(chǎng)地位。

　　專家判斷法在藥物經(jīng)濟(jì)學(xué)中的應(yīng)用

　　在過(guò)去十年中，藥物經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的研究迅速增長(zhǎng)，大多數(shù)研究都是對(duì)藥物或治療措施的成本效果方面的評(píng)價(jià)。與此同時(shí)，各國(guó)規(guī)范藥物經(jīng)濟(jì)學(xué)評(píng)價(jià)的準(zhǔn)則也在迅速更新和完善。在這一發(fā)展過(guò)程中，一個(gè)值得注意的問(wèn)題是：由于研究設(shè)計(jì)的不同，同一個(gè)研究可能出現(xiàn)結(jié)果不同的情況。影響研究設(shè)計(jì)的因素有很多，大多數(shù)因素來(lái)自于數(shù)據(jù)的收集，決策分析中的專家判斷就是一個(gè)能夠?qū)ρ芯拷Y(jié)果產(chǎn)生影響的因素。

　　1.專家判斷法在藥物經(jīng)濟(jì)學(xué)中的應(yīng)用

　　1.1專家判斷法的基本內(nèi)涵

　　專家判斷法的具體形式有許多類型，如頭腦風(fēng)暴法、德?tīng)柗品?、廣議法、集體商議法、圓桌會(huì)議法等，在藥物經(jīng)濟(jì)學(xué)中主要應(yīng)用德?tīng)柗品ǎ―elphi）獲得研究數(shù)據(jù)。德?tīng)柗品ㄊ?0年代初美國(guó)蘭德公司的專家們?yōu)楸苊饧w討論存在的屈從于權(quán)威或盲目服從多數(shù)的缺陷提出的一種定性預(yù)測(cè)方法。為減少成員間的相互影響，專家們可以互不了解，運(yùn)用匿名方式反復(fù)多次征詢意見(jiàn)，并讓專家進(jìn)行背靠背的交流，以充分挖掘?qū)＜覀兊闹腔邸⒅R(shí)和經(jīng)驗(yàn)，最后匯總得出一個(gè)能比較客觀地反映專家意志的預(yù)測(cè)結(jié)果[1].

　　1.2專家判斷法應(yīng)用的基本步驟

　　德?tīng)柗品ǖ囊话愎ぷ鞒绦蛉缦拢?/p>

　?。?）確定調(diào)查目的，擬訂調(diào)查提綱。首先確定目標(biāo)，擬訂出要求專家回答的詳細(xì)問(wèn)題提綱，并同時(shí)向?qū)＜姨峁┯嘘P(guān)背景材料，包括預(yù)測(cè)目的、期限、調(diào)查表填寫(xiě)方法及其他要求等說(shuō)明。

　?。?）選擇一批熟悉本問(wèn)題的專家，一般至少為20人，包括理論和實(shí)踐等各方面的專家。

　?。?）以通信方式向被選定的專家發(fā)出調(diào)查表，征詢意見(jiàn)。

　?。?）對(duì)返回的意見(jiàn)進(jìn)行歸納綜合，定量統(tǒng)計(jì)分析后再寄給有關(guān)專家，經(jīng)過(guò)三四輪反復(fù)，在意見(jiàn)比較集中后進(jìn)行數(shù)據(jù)處理與綜合，最后得出結(jié)果。每一輪時(shí)間約7到10天，總共一個(gè)月左右即可得到大致結(jié)果。時(shí)間控制很重要，過(guò)短會(huì)因?qū)＜液苊Χy于反饋，過(guò)長(zhǎng)則可能外界干擾因素增多，影響結(jié)果的客觀性[1].

　　1.3專家判斷法在藥物經(jīng)濟(jì)學(xué)中應(yīng)用的基本原則

　　使用專家判斷法收集的數(shù)據(jù)具有一定的缺陷，因此，在藥物經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域內(nèi)使用專家判斷法收集數(shù)據(jù)是有著嚴(yán)格的限制條件的。藥物經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中專家判斷法使用的基本原則是：

　?。?）如果不使用專家判斷法，就不能夠收集到所需要的數(shù)據(jù)，或者只能是以非常昂貴的價(jià)格收集數(shù)據(jù)，專家判斷法因此成為研究的必要組成成分；

　?。?）假設(shè)專家能夠提供所提問(wèn)問(wèn)題的合理估計(jì)；

　?。?）收集專家意見(jiàn)，給專家以反饋，再收集專家意見(jiàn)，假設(shè)這樣的反復(fù)過(guò)程能夠改進(jìn)估計(jì)，這樣做的目的是得到可靠的一致意見(jiàn)。

　　2. 國(guó)外藥物經(jīng)濟(jì)學(xué)評(píng)價(jià)準(zhǔn)則中專家判斷法使用的規(guī)定

　　國(guó)外藥物經(jīng)濟(jì)學(xué)研究主要被一系列正式和非正式的準(zhǔn)則所規(guī)范著，準(zhǔn)則的作用是規(guī)范與研究相關(guān)的設(shè)計(jì)和方法，以保證研究的科學(xué)性和客觀性。大部分準(zhǔn)則規(guī)定了運(yùn)用專家判斷法收集的數(shù)據(jù)在什么情況下、有什么特征時(shí)可以使用，但是沒(méi)有規(guī)定這些數(shù)據(jù)如何收集。

　　2.1澳大利亞藥物經(jīng)濟(jì)學(xué)評(píng)價(jià)準(zhǔn)則對(duì)專家判斷法的規(guī)定

　　澳大利亞藥物報(bào)銷委員會(huì)制定的藥物經(jīng)濟(jì)學(xué)評(píng)價(jià)準(zhǔn)則允許使用專家觀點(diǎn)[2]