《國(guó)際金融》計(jì)算題四規(guī)則

　　規(guī)則一、直接標(biāo)價(jià)法與間接標(biāo)價(jià)法的判定

　　給定標(biāo)價(jià)：1A＝x B，則不論A、B是何種貨幣，不論此報(bào)價(jià)在什么市場(chǎng)，也不論對(duì)哪國(guó)居民而言，永遠(yuǎn)可以說(shuō)：對(duì)A是直接標(biāo)價(jià)；對(duì)B是間接標(biāo)價(jià)。

　　「理解」

　　1.理解直接標(biāo)價(jià)時(shí)可以同商場(chǎng)對(duì)商品的標(biāo)價(jià)相類比，商場(chǎng)對(duì)商品的標(biāo)價(jià)是直接標(biāo)價(jià)，商品的單位永遠(yuǎn)是1，變化的是貨幣的數(shù)量。在外匯的直接標(biāo)價(jià)法中，我們可以把外匯理解為商場(chǎng)的商品，把本幣理解為貨幣；

　　2.教材在定義直接標(biāo)價(jià)和間接標(biāo)價(jià)時(shí)，有一個(gè)隱含的約定：標(biāo)價(jià)的對(duì)象為外匯，或者說(shuō)是對(duì)外匯標(biāo)價(jià)；

　　3.在判斷直接標(biāo)價(jià)和間接標(biāo)價(jià)時(shí)，一定要明確標(biāo)價(jià)的對(duì)象和標(biāo)價(jià)的手段，一般地約定外匯為標(biāo)價(jià)對(duì)象，本幣為標(biāo)價(jià)手段。但如果兩種貨幣均為外幣，則一定要確定誰(shuí)是標(biāo)價(jià)手段，誰(shuí)是標(biāo)價(jià)對(duì)象（也就是對(duì)誰(shuí)而言?。?。

　　規(guī)則二、銀行外匯買賣價(jià)的判定

　　銀行與顧客做交易時(shí)，銀行永遠(yuǎn)處于有利的地位，顧客永遠(yuǎn)處于不利的地位。因此，所使用的一切價(jià)格，均對(duì)銀行有利，對(duì)客戶不利。

　　〖例題〗假定某日巴黎市場(chǎng)上1USD＝10.3205－10.3215FRF

　　紐約市場(chǎng)上1USD＝12.3215－12.3225FRF

　　求套匯者每做1 USD的買賣可以掙得多少差價(jià)收入？

　　「解」套匯者可以在巴黎市場(chǎng)用10.3215 FRF購(gòu)得1USD，然后將這1 USD在紐約市場(chǎng)拋出，可得12.3215 FRF，可以套取差價(jià)2 FRF.（FRF是指法國(guó)法郎）

　　「解題思路」

　　在巴黎市場(chǎng)，套匯者（投資者或投機(jī)者）為何用10.3215FRF，而非10.3205FRF購(gòu)得1USD呢？可以從三個(gè)角度來(lái)理解：

　　1.根據(jù)上述的報(bào)價(jià)，套利者從銀行購(gòu)買美元，使用的價(jià)格只有兩種可能性，要么是10.3205FRF，要么是10.3215FRF.由于客戶與銀行做交易時(shí)，客戶永遠(yuǎn)處于不利的位置，所以，客戶（套利者）必須用更多的法郎方能購(gòu)得1美元，所以，使用的價(jià)格是10.3215FRF，而非10.3205FRF.

　　2.以USD作為考察對(duì)象，此報(bào)價(jià)（1USD＝10.3205－10.3215FRF）對(duì)美元是直接標(biāo)價(jià)，根據(jù)書上給出的規(guī)則，較小的值（10.3205，也就是前一個(gè)數(shù)值）是銀行的買價(jià)，較大的值（10.3215，也就是后一個(gè)數(shù)值）是銀行的賣價(jià)。投資者在巴黎市場(chǎng)是買美元，因此，對(duì)銀行來(lái)說(shuō)是賣美元，故使用賣價(jià)10.3215FRF.

　　3.以FRF作為考察對(duì)象，此報(bào)價(jià)（1USD＝10.3205－10.3215FRF）對(duì)法郎是間接標(biāo)價(jià)，根據(jù)書上給出的規(guī)則，較大的值（10.3215，也就是后一個(gè)數(shù)值）是銀行的買價(jià)，較小的值（10.3205，也就是前一個(gè)數(shù)值）是銀行的賣價(jià)。投資者在巴黎市場(chǎng)是賣法郎，因此，對(duì)銀行來(lái)說(shuō)是買法郎，故使用買價(jià)10.3215FRF.

　　同樣地，在紐約市場(chǎng)，套匯者（投資者或投機(jī)者）用1 USD可以購(gòu)得的法郎為何是12.3215 FRF，而非12.3225 FRF呢？亦可以從三個(gè)角度來(lái)理解：

　　1.根據(jù)上述的報(bào)價(jià)，套利者向銀行出售美元，使用的價(jià)格只有兩種可能性，要么是12.3215FRF，要么是12.3225FRF.由于客戶與銀行做交易時(shí)，客戶永遠(yuǎn)處于不利的位置，所以，客戶（套利者）用1USD只能換得較少的法郎，所以，交易的價(jià)格是12.3215FRF，而非12.3225FRF.

　　2.以USD作為考察對(duì)象，此報(bào)價(jià)（1USD＝12.3215－12.3225FRF）對(duì)美元是直接標(biāo)價(jià)，所以較小的值（12.3215）是銀行的買價(jià)，較大的值（12.3225）是銀行的賣價(jià)。投資者在紐約市場(chǎng)是賣美元，因此，對(duì)銀行來(lái)說(shuō)是買美元，故使用買價(jià)12.3215FRF.

　　3.以FRF作為考察對(duì)象，此報(bào)價(jià)（1USD＝12.3215－12.3225FRF）對(duì)法郎是間接標(biāo)價(jià)，所以較大的值（12.3225）是銀行的買價(jià)，較小的值（12.3215）是銀行的賣價(jià)。投資者在紐約市場(chǎng)是買法郎，因此，對(duì)銀行來(lái)說(shuō)是賣法郎，故使用賣價(jià)12.3215FRF.

　　規(guī)則三、遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算

　　正序則加，逆序則減。

　　〖例題1〗（自考突破P91頁(yè)1題）某日在巴黎外匯市場(chǎng)上，即期匯率為1美元＝7.3650/7.3702法國(guó)法郎，3個(gè)月遠(yuǎn)期升水為70/80點(diǎn)。試計(jì)算3個(gè)月期美元的遠(yuǎn)期匯率。

　　「解題思路」由于差價(jià)排列是正序（70/80），所以是加：

　　1美元＝7.3650－7.3702法國(guó)法郎

　?。?.0070－0.0080法國(guó)法郎

　　1美元＝7.3720－7.3782法國(guó)法郎

　　「說(shuō)明」題中所述的“升水”所指的貨幣是美元。升貼水在未特別指明的情況下，均指外幣。但在解題時(shí)，不需要做出這個(gè)判斷。

　　規(guī)則四、進(jìn)出口報(bào)價(jià)

　　出口商對(duì)進(jìn)口商報(bào)價(jià)時(shí)，一定報(bào)出一個(gè)對(duì)出口商有利的價(jià)格。

　　〖例題〗（自考突破P92頁(yè)15題）我國(guó)某家電的底價(jià)為2000美元，應(yīng)外國(guó)進(jìn)口商的要求改用本幣對(duì)其報(bào)價(jià)。當(dāng)時(shí)銀行的美元的買入價(jià)是8.3122元人民幣，賣出價(jià)是8.3455元人民幣。試計(jì)算該商品的人民幣報(bào)價(jià)。

　　「解題思路」由于是將美元報(bào)價(jià)折人民幣報(bào)價(jià)，所以肯定是乘以匯率，另由于出口商必須報(bào)出一個(gè)對(duì)自己有利的價(jià)格，所以必須是乘以大的，即：2000×8.3455＝16691元人民幣。

　　「說(shuō)明」按書上的規(guī)則：外幣折本幣用賣價(jià)。注意這里的賣價(jià)是指美元的賣價(jià)，所以應(yīng)該是8.3455，結(jié)論相同。此題書上答案有誤。

　　〖總結(jié)〗這四條規(guī)則不需任何條件，無(wú)需特別記憶。熟練掌握運(yùn)用這四條規(guī)則，匯率問(wèn)題無(wú)憂！